КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня вырос еще на 5 коп. до 26,52 руб. Объем торгов составил $1 012 млн. (-$199 млн.) на ТОМ и $791 млн. (+$156 млн.) на ТОD. Мы полагаем, что курс американской валюты по итогам сегодняшнего дня снизится на 2-3 копейки. Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня будут низкими – на уровне 2-2,5% MIACR (overnight) в связи с избыточным уровнем банковской ликвидности.

Еврооблигации. Rus30 завершила вчерашние торги небольшим снижением котировок – 112,56% от номинала, спрэд составил 104 п. (-1 п.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня котировки российских евробондов существенно не изменятся.

Рублевые облигации. Корпоративные и региональные облигации завершили день в минусе. Мы полагаем, что в ближайшее время котировки на рынке рублевых облигаций восстановятся на основании роста уровня банковской ликвидности и снижения ставок МБК и РЕПО.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня вырос еще на 5 коп. до 26,52 руб. Объем торгов составил $1 012 млн. (-$199 млн.) на ТОМ и $791 млн. (+$156 млн.) на ТОD.Мы полагаем, что курс американской валюты по итогам сегодняшнего дня снизится на 2-3 копейки. На FOREX курс евро-доллар упал еще на 0,5 цента до 1,295 на фоне публикации позитивных данных по американской экономике. Сегодня запланировано заседание ЕЦБ, в преддверие которого инвесторы уже в азиатскую сессию стали покупать евро. Рынок ждет, что ставка рефинансирования останется на уровне 3,5%, однако комментарий Ж.-К. Трише, как полагают инвесторы, может оказаться более агрессивным по сравнению с предыдущим.

Сегодня у нас нейтрально-позитивный взгляд на рынок евро-доллар.

Денежный рынок. Уровень банковской ликвидности побивает былые рекорды. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах на утро 11.01.07 составила 823,1 млрд. руб. (+32,3 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором оказалось в отрицательно зоне – 6,8 млрд. руб.

Мы считаем, что ставки на денежном рынке сегодня будут низкими – на уровне 2-2,5% MIACR (overnight) в связи с избыточным уровнем банковской ликвидности.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации. На рынке US Treasuries продолжились неагрессивные продажи в преддверие публикации данных Retail Sales в пятницу. Беспокойство инвесторов также вызвало заявление главы ФРБ Чикаго М. Москоу, высказавшего опасения по поводу роста инфляции в США. По его мнению, замедление на рынке недвижимости может и не оказать охлаждающего воздействия на экономику в целом. Мы не исключаем вероятности продолжения восходящей коррекции доходности в ближайшее время. В то же время, у нас нет серьезных опасений – инвесторы по-прежнему дисконтируют понижение ставки ФРС в первом квартале 2007 г.

Российские еврооблигации. Rus30 завершила вчерашние торги небольшим снижением котировок – 112,56% от номинала, спрэд составил 104 п. (-1 п.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня котировки российских евробондов существенно не изменятся.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. Рынок государственных облигаций завершил вчерашний день преимущественно снижением цен, несмотря на то, что аукцион по размещению ОФЗ 46018 прошел в целом неплохо – доходность по цене отсечения составила 6,55%, по средневзвешенной цене – 6,53%. Объем выручки составил 7,8 млрд. руб. У нас позитивный взгляд на рынок государственных облигаций в ближайшее время. Полагаем, что беспрецедентный рост уровня банковской ликвидности в перевесит все остальные негативные факторы.

Корпоративные облигации. Корпоративные и региональные облигации завершили день в минусе. Инвесторы крайне негативно восприняли падение цен на нефть за период новогодних праздников, несмотря на то, что фактически влияние рынка нефти на рублевые долги опосредовано через ликвидность (которая пока растет) и эффективный курс рубля (который пока также укрепляется). Мы полагаем, что в ближайшее время котировки на рынке рублевых облигаций восстановятся на основании тех же факторов, что и рынок государственных облигаций, а именно – роста банковской ликвидности и снижения ставок МБК и РЕПО.