Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу повысилась на 10 б.п. до уровня в 4,11% годовых на фоне вышедших сильных данных по рынку труда. Число новых рабочих мест, созданных вне с/х сектора в ноябре в США составило 94 тыс., в то время как рынок ожидал рост занятости на 70 тыс. мест. Эти данные понизили вероятность агрессивного снижения ФРС США своих процентных ставок на предстоящем во вторник заседании. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 4,1% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 6 б.п. до величины в 141 б.п. на фоне роста доходности UST’10. Мы ожидаем сегодня расширения спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу изменились незначительно и разнонаправленно в условиях увеличения доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды TNK-12 и NorNickel-9. Повышением индикативной доходности отметились еврооблигации IRKUT-9 и AvtoVAZ-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось выделить сообщение о том, что концерн Renault намерен приобрести блокирующий (25% + 1 акция) пакет акций АвтоВАЗа, что на наш взгляд, в среднесрочной перспективе может позитивно отразиться на рейтингах российского автогиганта.

Торговые идеи

Доходность евробондов АвтоВаза на ожиданиях приобретения крупного пакета его акций концерном Renault, на наш взгляд, может продемонстрировать снижение.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправленно. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года и выпуск ОФЗ 25058 с дюрацией 0,4 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,9 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу наблюдались разнонаправленные изменения доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. Наибольшие объемы торгов прошли в облигациях с доходностью 7-9% годовых. Интерес к облигациям 1-2 эшелона в конце прошедшей недели поддерживался благоприятной ситуацией на денежном рынке, где ставки однодневных МБК опускались ниже 4% годовых. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов в пятницу были выпуск облигаций Лукойл4обл с доходностью 7,0% годовых, выросший в цене на 0,2%, а также выпуск облигаций ГидроОГК-1 с доходностью 7,4% годовых, выросший в цене на 0,2%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации РосселхБ 2 с доходностью 8,2% годовых, снизившиеся в цене на 0,9%, а также выпуск МоскомцБ03 с доходностью 11,8% годовых, понизившийся в цене на 1,09%. Высокий оборот по облигациям Евросеть-2 был обусловлен проведением оферты, в рамках которой эмитент рассчитывал выкупить большую часть находившегося в обращении выпуска, установив нулевую ставку купона на следующий купонный период. В спектре значительно снизившихся в цене бумаг падение облигаций НСММЗ-1 на 35% мы объясняем низкой ликвидностью данного выпуска и прошедшей последней сделкой по этим облигациям 17 октября с.г. по явно завышенной цене в 125% от номинала. Определенные опасения ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью мы связываем с намеченным на 13 декабря аукционом по облигациям Банка России объемом в 400 млрд. руб. и ожидаем сегодня стабилизации доходности выпусков на достигнутых уровнях.