Денежный рынок

На прошедшей неделе ситуация на денежном рынке была весьма благоприятна. Стабилизация рублевой ликвидности в пределах 700 – 800 млрд. руб. и постепенное снижение ставки по привлечению однодневных кредитов в район 4,0% годовых вселили оптимизм в участников рынка. На утро 10 декабря сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 716,1 млрд. руб., что лишь на 2,27% ниже предыдущего значения. В условиях стабильной рублевой ликвидности и низких ставок по кредитам на межбанке, меньшим спросом пользуются аукционы РЕПО с Банком России. В пятницу, общий объем заключенных сделок по операциям РЕПО составил менее 38,0 млрд. руб., что является минимальным значением за последние полтора месяца. Мы ожидаем, что на текущей неделе позитивные настроения на денежном рынке сохранятся. По нашему мнению, ставки на рынке межбанковских кредитов будут находиться в пределах 3,5 -4,5% при текущем комфортном уровне ликвидности.

Валютный рынок

Курс доллара продолжает оставаться вблизи завоеванных на прошлой неделе торговых позиций. Опубликованные в пятницу данные по рынку труда вызвали определенную волну оптимизма в отношении дальнейшего развития американской экономике, тем самым, обеспечив поддержку доллару. Как мы и ожидали, с приближением Нового года волатильность на валютном рынке продолжила тенденцию к росту. Пара EUR/USD показала разнонаправленную динамику торгов в пределах 1.4600-1.4680 и на закрытие недели остановилась на отметке 1.4650.

Практически всю прошлую неделю игроки мирового валютного рынка ждали ключевых для последующего решения глав ФРС США данных по рынку труда в США. Опубликованные в пятницу данные показали, что число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в США составило 94.000 в ноябре, а безработица осталась на уровне 4,7 процента. Значение показателя оказались лучше прогнозов, поскольку рынок, основываясь на предварительных данных о росте числа занятых в октябре на 166.000, прогнозировал рост этого показателя в ноябре на 90.000 человек. Данные рынка рабочей силы помогли снизить опасения резкого замедления темпов экономического развития США и показали, что рынок труда остается устойчивым к падению рынка жилья и кредитному кризису. Данные обстоятельства вселили оптимизм в участников рынка, которые считают, что ФРС понизит ключевую процентную ставку во вторник как минимум на 25 базисных пунктов до 4.25 процента годовых. В тоже время, судя по фьючерсам на процентную ставку, вероятность сокращения стразу на 50 базисных пунктов резко снизилась и сейчас оценивается примерно в 25 процентов, а не в 60 процентов, как на прошлой неделе. На фоне неплохих экономических отчетов, поддержку доллару также смогли оказать действия Центробанков Канады и Британии, которые на прошедшем заседании приняли решении о снижении уровня процентной ставки. Также рынок получил заряд оптимизма и со стороны американского правительства, которое разработало план помощи ипотечным заемщиком. На наш взгляд, если рынок поверит в эффективность предпринятых действия со стороны мировых банков, это может поддержать доллар, поскольку в канун Нового года инвесторы будут вкладывать бонусы и премии в наиболее ликвидные активы.

На этой неделе внимание игроков будет направлено на заседание ФРС США. Сегодня будут опубликованы данные о предстоящих продажах домов в США. В случае, если показатели окажутся низкими, это может послужить дополнительным стимулом для снижения ставки со стороны ФРС. В четверг министерство США опубликует данные о состоянии индекса цен производителей (PPI) и индекса потребительских цен (CPI), а также данные об объеме розничных продаж в США в ноябре. В свою очередь, в пятницу будут представлены данные об объеме промышленного производства в США в ноябре.

Рынок облигаций

По итогам пятничных торгов среди российских участников долгового рынка доминировали коррекционные настроения, существенных продаж не наблюдалось, т.к. торги в основном носили консолидационный характер. Ситуация с ликвидностью налаживается, объемы прямого РЕПО с ЦБ РФ по итогам пятничных аукционов составили 37,7 млрд. рублей.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ высоколиквидные выпуски ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, ОФЗ 46021 в целом консолидировались на текущих уровнях. ОФЗ 25058 подрос на 0,13%, основной объем по бумаге проводился в режиме переговорных сделок. По облигациям ОФЗ 25061 была совершенна всего одна сделка объемом 14,9 млн. рублей снизившись на 0,14%. Не показали изменения доходностей ОФЗ 46001, ОФЗ 46017, ОФЗ 25059.

На внешних рынках после 10 дневного роста цен на облигации Russia 30 инвесторы решили зафиксироваться, доходность по итогам пятницы подросла на 4 пункта, составив 5,53%. 10-ти летний государственный американский долг продолжил показывать снижение своих котировок, доходность по US Treasuries 10 выросла на 10 пунктов, закрывшись 4,11%. Спрэд Russia 30 к UST 10 сузился до 142 пунктов.

Сегодня на государственном рынке велика вероятность проявления позитивных настроений, проблема рублевой ликвидности становится все менее актуальной. По облигациям ОФЗ 46014, ОФЗ 46017, ОФЗ 46021 участники рынка могут предпочесть зафиксироваться.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Пятничные объемы торгов на вторичном рынке составили 10,2 млрд. рублей, что чуть ниже объемов наблюдаемых днями ранее. Лидерами оборота торгов стали бумаги Евросеть-2 по которым проходила оферта номиналом 100 рублей, объем средств предъявленных к оферте составил 2,3 млрд. рублей, когда как общий выпуск составлял 3 млрд. рублей. Неплохо себя чувствовал металлургический сектор, снизились доходности по бумагам Магнезит 2, Метзавод, Мечел 2об. при малых оборотах подросли первый и второй выпуски Кокса на 0,10% и 0,25%. В топливно-энергетическом секторе в целом котировки по долговым займам остались на текущих уровнях, разнонаправлено отторговались третий и четвертый выпуски Лукойла, снизилась доходность по облигациям ГидроОГК-1. Проявление спроса осталось за бумагами Центрального Телекома четвертыми и пятыми выпусками, подросшими на 0,11% и 0,13%. Чуть зафиксировались инвесторы по бумагам РЖД-05обл и РЖД-06обл. Среди финансовых институтов максимальный оборот показали облигации Зенит 3обл и 7 выпуск Номос банка. Котировки долгового займа РосселхБ 2 снизились на 0,9%; на 0,46% подросли облигации РусСтанд-5.
 
Сегодняшний торги на корпоративном долговом рынке могут носить положительный характер, в муниципальном секторе вероятно проявление спроса к долговым займам Москвы, в топливном внимание инвесторов может быт обращено в сторону долговых бумаг Газпрома.