Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[10.08.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера на внутреннем долговом рынке торги проходили по-прежнему не слишком активно, при этом большинство ликвидных выпусков торговались в небольшом плюсе. Лидером по торговым оборотам в корпоративном секторе стал вышедший во вторичное обращение 2-й выпуск Дальсвязи с офертой в июне 2010 года. Бумага показала весьма удачный старт. При размещении доходность к оферте составила 9,05% годовых (спрэд к Москве-38 - 232 б.п.) По итогам дня доходность к оферте по цене закрытия составила 8,79% годовых, спрэд к Москве-38 - 199 б.п. Достаточно активно торговались бумаги ФСК ЕЭС: выпуск ФСК ЕЭС-03 с погашением в декабре 2008 года вырос на 0,15%, доходность снизилась на 7 б.п. до 7,32% годовых, ФСК ЕЭС-02 с погашением в июне 2010 года, прибавил 0,2%, доходность по цене закрытия составила 7,42% (-6 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера снизилась на 0,01%, муниципального сектора – выросла на 0,05%. Капитализация сектора государственных бумаг не изменилась. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных бумаг корпоративного сектора выросла на 0,05%, муниципального сектора – 0,09%.

Наш взгляд на рынок на ближайшую перспективу умеренно позитивный. Несмотря на то, что сигнала о завершении цикла повышения учетной ставки США рынки не получили, основная опасность (повышение учетной ставки вопреки ожиданиям большинства) миновала. Таким образом, до выхода важной макростатистики, которая может нарушить равновесие внешнего рынка, на первый план выходят внутренние факторы, в частности, растущие ожидания укрепления российской валюты, которые будут поддерживать спрос на рублевые бумаги.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. На внешнем долговом рынке сохранялась относительная стабильность. Торги проходили «под впечатлением» от решения и комментариев ФРС по учетной ставке. Рынки избежали худшего развития событий, но главного «подарка» - сигнала о завершении цикла повышения учетной ставки — ФРС не преподнесла. Дальнейший курс монетарной политики будет зависеть от свежих данных, как по экономической активности, так и по инфляции. Наиболее вероятно, что на одном из оставшихся 3-х заседаний FOMC учетная ставка будет повышена на 25 б.п. Основным фактором, который может подтолкнуть ФРС к этому шагу, по нашему мнению, является сохранение темпов инфляции существенно выше «комфортной» зоны. Таким образом, до выхода значимой макростатистики (середина следующей недели — данные по инфляции) на долговых рынках, скорее всего, сохранится относительная стабильность. С утра кривая доходности us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,93% годовых (+2 б.п.), 5-летних — 4,87% (+2 б.п.) 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,94% годовых (нулевое изменение), 30-летние — на уровне 5,07% (+3 б.п.) Итоги вчерашнего аукциона по размещению 10-летних us-treasuries оказались смешанными. Верхняя планка доходности на аукционе была определена на уровне 4,93% годовых. Однако индикатор спроса, bid-to-cover ratio, составил 2,23, что ниже среднего значения в этом году 2,42. Доля непрямых заявок (показатель спроса со стороны иностранных центральных банков и первичных дилеров) составила 30%, ниже среднего значения на аукционах в феврале и мае (36%). Сегодня состоится аукцион по размещению 30-летних облигаций на сумму $10 млрд.

Индекс еврооблигаций emerging markets EMBI+ вырос на 0,26%, спрэд индекса сузился на 5 б.п. до 184 б.п. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия упал на 0,03%, его спрэд сузился до 104 б.п. (-2 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 109,688/110,00 процентов от номинала со спрэдом к UST- 10 в 107 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» торгуются на уровне 129,625/129,875 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 151 б.п.

Колумбия. Вчера Колумбия сообщила, что продала облигации с погашением в 2015 году, выпуск которых был возобновлен, на $300 млн. Облигации номинированы в национальной валюте Колумбии - песо. Спрос на данные облигации составил $2 млрд. Бумаги торговались с доходностью в 9,35%, и предполагают купон в размере 12% годовых. Это уже третье доразмещение данного выпуска. После второго доразмещения, совокупный объем выпуска составлял $813 млн. Напомним, что в июне этого года Колумбия уже продала новый выпуск 10-летних облигаций на $1 млрд., погашение по которым будет производиться 27 января 2017 года. В прошлом месяце правительство Колумбии предоставило план на утверждение $2 млрд. программы займа на 2007 год. Позитивные итоги размещения еврооблигаций Колумбии привели к росту котировкок обращающихся еврооблигаций. Индекс EMBI+ Колумбия прибавил 0,66%, а его спрэд сузился на 11 б.п. и составил 180 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр