Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 7 б.п. до уровня в 3,81% годовых на фоне существенного падения основных индексов рынка акций США. Обвал котировок акций ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac на 13,1% и 23,7% соответственно, вызвал обеспокоенность состоянием финансового сектора и привел к росту спроса на высококачественные активы. Важным событием сегодня станут слушания в конгрессе США по реформе финансового регулирования, где выступят глава ФРС Б.Бернанке и глава Минфина США Г.Полсон.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 практически не изменился, сохранившись на уровне в 175 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились на фоне понижения доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности стали вчера евробонды Sibneft-9 и TNK-11. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Fitch долгосрочного рейтинга химической компании Еврохим до "ВВ" с "BB-". Повышение рейтинга отражает мнение рейтингового агентства о том, что ЕвроХим достиг и будет поддерживать показатели кредитоспособности на соответствующем присвоенному рейтингу уровне.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Еврохима в условиях повышения рейтинга и хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах снижения котировок оказались выпуски ОФЗ 26199 с дюрацией 3,5 года и ОФЗ 46021 с дюрацией 6,9 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 1,0 года. Минфин удачно провел аукционы по ОФЗ, предоставив участникам небольшую премию.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное повышение котировок облигаций в 1-2 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов вчера снизились на 12%, а обороты в режиме переговорных сделок и сделок репо выросли на 17% и 33% соответственно. Ситуация с рублевой ликвидностью остается достаточно благоприятной. Объем рублевых остатков на корсчетах банков растет, а ставки краткосрочных рублевых МБК удерживаются ниже уровня в 4,0% годовых. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 8-11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор44 об с доходностью 7,1% годовых, упавшие в цене на 1,49%, а также облигации ХКФ Банк-5 с доходностью 11,4% годовых, понизившиеся в цене на 0,25%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации МРСК Ур01 с доходностью 11,0% годовых, выросшие в цене на 1,8%, а также облигации ТрансаэроФ с доходностью 11,6% годовых, выросшие в цене на 1,0%. Значимым событием для эшелона высокодоходных облигаций стало сообщение о том, что компания “Миннеско Новосибирск” (объявившая в июле о техническом дефолте), пытаясь уйти от банкротства, приняла решение перейти под контроль держателей своих облигаций, что является прецендентом и происходит на рынке рублевых корпоративных облигаций впервые. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний доходностей выпусков облигаций вблизи сложившихся уровней.