Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[10.07.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

В пятницу

Сократившаяся торговая активность в пятницу сопровождалась продолжением движения рублевых инструментов вверх по цене. Первый эшелон по-прежнему остается наиболее востребованным сегментом на рублевом рынке.

Другими фаворитами последних дней стали, наконец, оцененные инвесторами по достоинству выпуски ВолгаТел-2 и ВолгаТел-3, выросшие в цене за последнюю неделю почти на 100 б.п. Сократившиеся торговые обороты и незначительное снижение цен в секторе госбумаг указывают на небольшое очередное охлаждение интереса к сегменту на фоне нестихающего спроса на выпуски ОФЗ в течение почти двух месяцев.

Treasuries

Вышедший в пятницу неожиданно низкий показатель созданных рабочих мест в США в июне вызвал очередную волну повышательной коррекции на рынке государственных казначейских обязательств.

Доходность 10-летних нот в настоящий момент находится на уровне 5,147%, ближайшие важные макроэкономические данные будут публиковаться в штатах в среду.

Мы продолжаем придерживаться мнения, что высокий уровень инфляции в США и стабильный темп экономического роста, означают высокую степень вероятности повышения ставки Федом на ближайшем заседании FOMC, а значит дальнейший рост доходности UST неизбежен.

Торговые идеи

Мы меняем рекомендацию по выпуску ВолгаТел-2 с «держать» до «продавать» и советуем фиксировать прибыль инвесторам в бумаге.

Мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на выпуск облигаций Росконтракт, торгующийся в настоящий момент ниже номинала и гарантирующий владельцам доходность к оферте через 2,6 мес. В размере 12,50%. Причина столь высокой доходности выпуска кроется в том, что выпуск имеет две точки – оферту (2,6 мес.) и погашение (14,7 мес.). На терминале ММВБ отображается лишь доходность Росконтракта к погашению – на уровне 12,47%.

Рекомендация «покупать» сохраняется для выпусков Талосто, Инком- Лада-2, Мастер-Банк-2 и СМАРТС-3.

Рекомендация «держать» сохраняется для бумаг Монетка и ЭФКО-1.

На следующей неделе

Мы сохраняем позитивный взгляд на рынок в ближайшие дни, тем не менее полагая, что основное ценовое движение рынком рублевых облигаций уже реализовано и меняем рекомендацию по длинным рублевым облигациям до «держать».