ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Десять неназванных вернут деньги TARP
• Спрос на UST3 оказался высоким
• Инфляционные ожидания продолжают стремительно расти
• Российские евробонды: коррекция к коррекции?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации приняли горизонтальное положение
• Минфин размещает то, что размещается
• Федеральный бюджет расплатится за Московскую область

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера рубли на денежном рынке были чуть дороже обычного, рубль укрепляться не спешит

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ЦБ радуется по поводу замедления роста просрочки
• Мечел продолжает реструктуризировать долги
• Вымпелком: продажа пакета Telenor все ближе
• Астана-Финанс представит план реструктуризации задолженности на US$1.7 млрд. через месяц после отчетности за 4м2009 (Рейтерс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Аукцион по размещению UST10 объемом US$19.0 млрд.
• Доразмещение ОФЗ 25064
• Оферты ТГК-4-1, Татфондбанк-4, Центр-Инвест-1