Денежный рынок

Ситуация на российском денежном рынке остается предсказуемой. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов не превышает уровень в 7,00% годовых семь торговых дней подряд, не опускаясь при этом ниже отметки 6,00% годовых. По итогам вчерашнего дня данная тенденция сохранилась. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на значении 6,82% годовых, против 6,64% годовых накануне. Утренний аукцион однодневного прямого РЕПО с Банком России прошел при спросе, превысившим лимит предоставления средств. Коммерческие банки подали заявки на 17,3 млрд.руб. При этом Центробанк удовлетворил спрос лишь на 13,0 млрд.руб., предоставив средства под средневзвешенную ставку 8,98% годовых. По операциям семидневного РЕПО Банк России удовлетворил весь спрос в объеме 9,0 млрд.руб. Средневзвешенная ставка установлена на отметке 9,20% годовых. На дневном аукционе однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 4,7 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,31% годовых. Отметим, что несмотря на тот факт, что на вчерашнем утреннем аукционе спрос превысил предложение, Банк России решил оставить без изменения лимит предоставления средств на сегодняшних торгах, сохранив его на отметке 15,0 млрд.руб.

Тем временем, на утро 10 июня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал снижение и опустился ниже 900,0 млрд.руб. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 886,6 млрд.руб., что на 4,28% ниже предыдущего значения. Однако итоги вчерашнего аукциона беззалогового кредитования позволяют говорить о том, что коммерческие банки не испытывают проблем с краткосрочной ликвидностью. Вчера Банк России предлагал к размещению на пятинедельный срок 25,0 млрд.руб. при минимальной ставке 13,50% годовых. Кредитные организации подали заявки на общую сумму 13,3 млрд.руб. таким образом, Банк России удовлетворил весь спрос, предоставив средства под средневзвешенную ставку 14,07% годовых. Участие в торгах приняли 23 коммерческих банка. Средства, привлеченные на беззалоговых аукционах, прошедших в понедельник и вторник, поступят на счета кредитных организаций лишь сегодня. Также на сегодняшний день запланирован возврат средств в размере более 32,0 млрд.руб., ранее привлеченных на беззалоговых аукционах Центробанка и депозитных аукционах Фонда ЖКХ. Учитывая данные события, мы ожидаем, что ситуация на внутреннем денежном рынке будет оставаться спокойной вплоть до окончания недели.

Валютный рынок

Во вторник на мировых валютных рынках торги проходили на фоне ослабления американского доллара по отношению к основным валютам. Рост цен на нефть на сырьевых рынках вкупе с появившимся мнением о возможном повышении учетной ставки ФРС США, оказали давление на доллар. В данных условиях инвесторы предпочли занять выжидательные позиции, зафиксировав прибыль по американской валюте. В результате вчерашних торгов пара EUR/USD восстановилась с 1,3850 до уровня 1,4100. Английский фунт стерлингов также отыграл утраченные потери, прибавив по итогам дня порядка 1,6%. Текущие котировки пары GBP/USD находятся вблизи отметки 1,6400. Сегодняшние азиатские торги проходили в вялотекущем режиме. Рынок ожидает публикации ряда макроэкономических данных, способных оказать влияние на котировки валют на мировых рынках. В частности, сегодня в США выйдет обзор ФРС «Бежевая книга», в рамках которого будет отражена экономическая ситуация в различных регионах страны. Также сегодня ожидается публикация данных по балансу внешней торговли США.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На государственном рублевом долговом рынке некоторое снижение наблюдалось по большинству ликвидных выпусков. Преимущественно подешевели в цене длинные облигационные выпуски ОФЗ 46018, ОФЗ 46020. Однако коррекция была не сильной и составила порядка 0,2% по цене. В более коротких выпусках активность была низкая и явно выраженной нисходящей динамики не присутствовало.

Доходность суверенных евробондов Russia 30 после стремительного роста в понедельник перешла в фазу снижения. Новые максимумы по ценам на нефть в совокупности с остановкой роста доходности по US Treasuries 10 способствовали покупкам в российских евробондах, доходность по которым вернулась к уровню 7,7%. Сегодня ожидаем дальнейшее снижение доходность по российским еврооблигациям при стабильности американских государственных облигаций. Главным драйвером стабильности для российских евробондов является позитивная динамика нефтяных котировок.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

В корпоративном сегменте торги проходили достаточно стабильно. Основная активность была сосредоточена в выпусках Газпромнефть 4, РЖД 12. Также активно торговались и облигации телекоммуникационных компаний – ВК-инвест 1, МТС-03, СЗтелеком 3. Преимущественно по данным выпускам наблюдалась положительная динамика.

Сегодня ожидаем более ярко выраженную положительную динамику в 1-2-м эшелонах облигационного рынка. Связано это прежде всего с укреплением рубля из-за роста на нефтяном рынке. В таких условиях и при достаточной рублевой ликвидности доходность по длинным облигациям 1-го эшелона будет иметь тенденцию к снижению. Наилучшие результаты должны показать облигации Газпромнефти, РЖД. Также в коротких недооцененных выпусках качественных заемщиков покупки будут преобладать. Среди недооцененных коротких выпусков мы выделяем АФК Система 1, ВК-инвест 1. Также на наш взгляд привлекательными в текущих условиях являются новые условия выпуска Номос – 09 (годовая оферта и ставка купона 15% годовых).