Долговой рынок вчера и сегодня

Вчера

Американские казначейские облигации резко упали в цене после выступления Бена Бернанке на конференции в Бостоне. Выступление главы ФРС было посвящено инфляции, и в нем он пообещал «оказать серьезное сопротивление» ослаблению уверенности общества в стабильности цен. Он заявил также, что «существенное снижение» темпов экономического роста США остановилось, и это провоцирует трейдеров ставить на повышение процентной ставки ФРС. По результатам вчерашних торгов фьючерсами на ставку ФРС, 88% инвесторов считают, что американский центробанк до декабря поднимет ставку как минимум на 25 б.п.

В итоге вчера доходности казначейских облигаций в коротком сегменте резко выросли. Доходность 2-летних облигаций увеличилась по сравнению с закрытием пятницы на 55 б.п. до 2,93% годовых, 5-летних – на 35 б.п. до 3,53% годовых, 10-летних облигаций – на 15 б.п. до 4,06% годовых, а 30-летних всего на 2 б.п. до 4,64% годовых.

Вчера Банк России объявил о повышении ставки рефинансирования с 10 июня на 0,25 п.п. до 10,75%. Традиционно, синхронно были повышены ставки по всем операциям Банка России. Очевидно, сигналом к активным действиям для ЦБ послужили опубликованные на прошлой неделе данные по майской инфляции, которая вопреки ожиданиям чиновников не собирается снижаться. Теперь, чтобы удержать инфляцию в рамках заявленных 10,5%, рост цен за оставшиеся семь месяцев должен составить меньше 3%, что в сложившихся условиях кажется нам фактически недостижимым, даже при условии некоторой дефляции в конце лета.

На российском долговом рынке вчера практически не было активности. Поскольку решение ЦБ по ставке рефинансирования не было неожиданным, то единственной реакцией рынка на это событие можно считать дальнейшее снижение активности торгов – инвесторы ждут как последние решения ЦБ отразятся на банковской ликвидности и курсе рубля. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера снизились на 27 млрд руб., ставка овернайт на рынке МБК выросла на 20 б.п. до 3,65% годовых.

Сегодня

ФРС публикует обзор экономической ситуации в США, так называемую «бежевую книгу». Этот обзор может дать более ясное представление о том, в какой фазе находится сейчас американская экономика и, следовательно, позволит строить новые предположения о дальнейших действиях Федеральной резервной системы. В России сегодня состоится размещение пятилетних облигаций пятой серии банка Зенит объемом 5 млрд руб. с полуторагодовой офертой, а также пятилетних облигаций Чувашии, объемом 1 млрд руб.