Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ ФРС не изменила ключевой ставки, однако, ввиду инфляционных опасений, аналитики все дальше отодвигают возможную дату снижения ставки

Внутренний долг РФ Конъюнктура рублевого рынка продолжает оставаться благоприятной

Внешний долг РФ

Основным событием вторника стало проведение аукциона 10-летних КО США на $13 млрд. Доходность на аукционе составила 4,612% годовых, а спрос превысил уровень реальных продаж всего в 2,3 раза, при том, что этот показатель на прошлом аукционе составил 2,64. Существенных изменений доходности после аукциона не наблюдалось до заседания ФРС в среду. Как и предсказывали аналитики, ключевая процентная ставка изменена не была, тем не менее цены на американском долговом рынке снизились на заявлении о том, что экономика продолжит расти умеренными темпами, а уровень базовой инфляции остается пока немного завышенным – таким образом, существуют опасения, что ценовое давление не сможет в ближайшее время снизиться до желаемых рамок в 1-2%. Дальнейшее направление денежно-кредитной политики будет зависеть от прогнозов инфляции и экономического роста. По итогам дня доходности 10-летнего и 30-летнего выпусков составили 4,66% и 4,84% годовых соответственно.

Россия-30 совсем немного выросла в цене, что при росте доходности 10- летних КО США дало очередное сужение спреда до рекордных величин – 92-96 б.п. В оставшуюся часть недели внимание инвесторов будет обращено на выход ценовой статистики, которая особенно актуальна после заседания ФРС.

Рынок рублевых облигаций

Конъюнктура рублевого рынка продолжает оставаться благоприятной: избыток ликвидности, отсутствие крупных налоговых выплат и первичных размещений оказывают поддержку рынку. Также позитивным фактором стали многочисленные повышения кредитных рейтингов на этой неделе. Возможно, что решение ФРС по базовой ставке, прошедшее накануне в среду, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии, которые состоятся сегодня, ограничат торговую активность.

Во вторник обороты были ниже среднего, спрос наблюдался в выпусках облигаций банковского сектора (РСХБ, УРСА банка, Банка Русский Стандарт), что связано с существенной премией банковских облигаций к корпоративным облигациям с аналогичным кредитным рейтингом, а также в выпусках облигаций торговых сетей.