ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам вторника составил 25,79 руб., прибавив 6,5 коп. Обороты были средними. Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты продолжит рост вследствие позитивной динамики доллара на FOREX. На международном валютном рынке FOREX курс евро снизился – 1,355 (-0,5 цента). Снижение курса американской валюты было связано с заявлением ФРС, которое не подтвердило ожидания рынка относительно скорого снижения ставки рефинансирования. Мы полагаем, что в ближайшее время евро продолжит снижение к отметке 1,35.

Денежный рынок Конъюнктура денежного рынка существенно не изменилась, фактические ставки МБК по предоставлению находились на уровне 3,4%. Уровень остатков средств на корсчетах и депозитах составил 1 367,9 млрд. руб. (-0,3 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 10.05.2007 г. составило 97,4 млрд. руб. Банки не испытывают проблем с ликвидностью, запасов которой хватит для безболезненного прохождения нескольких налоговых периодов. Мы считаем, что сегодня средние ставки МБК останутся на том же уровне - 3,3-3,4%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка десятилетней ноты выросла – 4,67% (+4 б.п.) после комментария FOMC. Инвесторам «не понравилось» то, что ФРС видит риск роста инфляции в стержневом исчислении, хотя сам «statement» по смысловому содержанию мало отличался от предыдущих докладов. Мы считаем, что по итогам сегодняшних торгов доходность UST10 существенно не изменится.

Российские еврооблигации Котировки Rus30 составили 113,56% от номинала (+0,06 п.п.). Спред доходности к UST10 – 96,2 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок российских евробондов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Спурт на рынке государственных облигаций во вторник, явился следствием нахлынувшей на рынок рублевых долгов ликвидности. В длинном сегменте отличную динамику продемонстрировала ОФЗ 46020, которую днем инвесторы готовы были покупать аж по 103%(!) от номинала. Единственным обстоятельством, не увязывающимся с общей позитивной картиной, были достаточно широкие спреды на покупку и продажу, что, очевидно, явилось рудиментом «межпраздничного» периода. Мы полагаем, что сегодня цены в сегменте ОФЗ немного скорректируются на фоне роста ставок на западных рынках.

Корпоративные облигации Цены на рынке корпоративных долгов подросли. На рынке доминировали позитивные настроения в связи с ростом уровня банковской ликвидности, укреплением рубля в долгосрочной перспективе, а также временным затишьем на первичном рынке. Впрочем, сегодня «волна» оптимизма может разбиться о «волнорез» роста ставок UST10. Мы полагаем, что рынок рублевых долгов в основной своей массе завершит день в нейтральной зоне.