Внешний рынок: инвесторы хотят верить в лучшее

Динамика внешних рынков на прошедшей неделе, на наш взгляд, формировалась под влиянием точечного позитива с корпоративного сектора и ожиданиями инвесторов, нежели реальным положением дел в ключевых экономиках мира (статистика и прогнозы). Полагаем, имеющие место ралли на финансовых рынках носят временный, краткосрочный характер и являются следствием «усталости» участников рынка от усугубляющейся негативной конъюнктуры.

Рынок UST в неделю чувствовал себя неуютно. Инвесторы предпочитали сокращать свои текущие позиции и крайне неохотно участвовали в первичной эмиссии. За неделю кривая UST поднялась на 4-6 б.п. в длинном конце – UST-2 – 0.947% годовых (+0 б.п.), UST-10 – 2.921% годовых (+4б.п.), UST-30 - 3.752% годовых (+6 б.п.). На валютном рынке за неделю евро подешевел на 2,7% к доллару, с $1,35 до $1,3134.

Торги за неделю в российском сегменте были достаточно активными, а котировки основного benchmark`а сектора, Rus-30, за неделю подросли до 98,475% от номинала (YTM 7,765%) с 97,369% от номинала(YTM 7,961%). Спрэд между Rus-30 - UST-10 снизился в течение недели на 23 б.п., с 508 б.п. до 485.б.п.

В последний рабочий день недели в связи с празднованием Страстной пятницы рынки большинства западных стран были закрыты.

Внутренний рынок: с оглядкой на Запад

Неделя на рынке облигаций проходила в позитивном ключе. Рост обеспечивали позитив внешних, как финансовых, так и сырьевых рынков и стабилизировавшаяся конъюнктура на внутреннем денежном рынке. Тем не менее, отметим, что плавный рост котировок к концу недели потерял свою силу, хотя торги были по-прежнему активны. Основное внимание инвесторов было сосредоточено в голубых фишках и качественном втором эшелоне.

На середину торгового дня в пятницу с наибольшими торговыми оборотами росли Кокс02(+6,09% от цены закрытия в четверг), ЛСР-02(+6,05%), ЛипецОбл06(+1,37%), МосОбл05(+0,81%), Чувашия07(+0,75%), СэтлГрупп01(+0,71%), Желдорипотека02(+0,3%), Система01(+0,06%), Татфондбанк03(+0,04%). Столь же активно, но с противоположной ценовой динамикой, торговались Москва59(-0,01%), Москва58(-0,03%), ГазпромА6(-0,04%), ОГК-2(-0,06%), СтрТрГаз03(-0,24%), ХКФ-03(-0,65%), АИЖК10(-2,53%). Стоит отметить, что помимо фактора перекупленности тех или иных ликвидных бумаг, косвенное давление на котировки оказывают грядущие крупные размещения длинных выпусков на первичке (Газпромнефть, ЕБРР и Москва)

Ситуация на денежном рынке за неделю складывалась весьма благоприятно. Объем рублевой ликвидности вырос на 22%, до 686,3 млрд. руб. (+124 млрд. руб.), как за счет роста средств на депозитах до 254,4 млрд. руб. (+59,9 млрд. руб.), так и средств на корсчетах, до 431,9 млрд. руб.(+17,4 млрд. руб.). Ставки на МБК (O/N) не выходили за границы 8-9% годовых. Внешняя конъюнктура и действия Банка России не давали повода для резких колебаний курса рубля. С открытия торгов в понедельник позиции рубля укрепились почти на 10 коп. или 0,4%, до 38,36 руб. к корзине, за счет роста доллара до 33,61 руб. (+1,2%) и снижения евро до 44,19 руб.(-2%).