ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Американские рынки снова в пессимизме
• Уго Чавес нашел новый объект для национализации
• Транснефть заметили?
• Халык удачно разместился

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• В фокусе – «первичка»
• Размещение ОФЗ и Москвы – почувствуйте разницу
• УРСИ разместился лучше ожиданий
• Оферта по выпуску Банк Союз-2

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки остаются низкими
• Внеплановый рост цен в начале апреля

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Группа «Черкизово» (NR) опубликовала аудированную отчетность по US GAAP за 2007 год

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать выпуск KazanOS 11. Приход Газпрома в капитал КОСа становится все реальней. Когда это событие произойдет, спред KazOS 11 к кривой Газпрома может сузиться до 150 бп
• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп
• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit 10. Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства
• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение выпуска СОРУС-2
• Публикуется бюджет США за март
• ЕЦБ и Банк Англии примут решение по ставкам
• Аукцион 10-летних TIPS