Внешний долг РФ. В пятницу внешнедолговой рынок сосредоточился на трактовке ключевых экономических данных по рынку труда в США за март. Количество рабочих мест в непроизводственной сфере возросло на 211 тысяч вместо ожидавшихся 190 тысяч. К тому же февральские данные были пересмотрены в сторону повышения (с 243 тысяч до 225 тысяч). Уровень безработицы в марте снизился на 0,1%, до 4,7%. Вышедшие данные были расценены рынком как индикаторы благоприятной конъюнктуры на рынке труда, несмотря на то, что количество рабочих мест в производстве снизилось на 5 тысяч, и февральский показатель был изменен с -1 тыс до -10 тыс. В результате на фоне вышедших данных и снижения мировых фондовых индексов (DOW -0,86%, S&P - 1,03), участники предпочли инициировать продажи, опасаясь, что благоприятное состояние рынка труда позволит ФРС и в дальнейшем продолжать повышение ставки, а доходности казначейских бумаг продолжат снижение. В результате доходность 10-летних КО США преодолела ключевой уровень сопротивления 4,9% годовых, достигнув двухлетнего максимума 4,94% годовых. Развивающиеся рынки оставались под давлением снижения котировок на американском долговом и фондовом рынках и в Турции. Котировки Россия-30 под влиянием новостей из США опустились до 108,5% от номинала, достигнув нового минимума в этом году. Спреды остались вблизи прежних уровней, Россия-30 к 10-летним КО США сохранила премию 111 б.п.

До среды ключевых новостей по экономике США не ожидается, рынок будет переоценивать достигнутые уровни доходности. 5% порог доходности 10-летних КО США почти достигнут, что является тревожным сигналом для инвесторов. Основное внимание на этой неделе будет приковано к индексу импортных цен, который будет опубликован в четверг, и данным по промпроизводству в марте, которые выйдут в пятницу.

Валютный рынок. В пятницу курс доллара продемонстрировал значительный рост, отыграв утерянные за последнюю неделю позиции по отношению к евро. Катализатором роста американской валюты стали данные по занятости в США – по опубликованным данным, число рабочих мест в марте составило 211 тыс., при том, что рынок ожидал значения в 190 тыс. Рост американской экономики позволяет ФРС придерживаться политики высоких ставок, что оказывает поддержку доллару. В итоге курс доллара по отношению к евро достиг максимальной с начала месяца отметки 1.2106 $/евро.

На российском валютном рынке также отмечалось укрепление доллара - по итогам торгов на ЕТС курс доллара США с расчетами «завтра» вырос на 0.36% до 27.6161 руб/$.

На текущей неделе курс доллара по отношению к евро скорее всего стабилизируется выше отметки 1.2100 $/евро. Важными показателями для пары евро/доллар станут данные по немецкому индексу деловой активности ZEW, публикуемые во вторник, и данные по ВВП Еврозоны, выходящие в среду.

Курс доллара по отношению к рублю в начале недели может повыситься до 27.70-27.80 руб/$.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В пятницу в секторе рублевого долга в течение торгов сохранялась неопределенность. Однако к закрытию рынка начались продажи облигаций, вызванные (1) желанием закрыть длинные позиции на выходные из-за опасений относительно динамики американского рынка после выхода данных по рынку труда, а также (2) в связи с ухудшением рублевой ликвидности.

Опасения инвесторов были не напрасны. После закрытия российского рынка, КО США продемонстрировали значительное снижение котировок, в результате чего доходность 10-летнего бенчмарка приблизилась к ключевой отметке 5% годовых. Столь сильное падение американского долга сегодня будет отыграно и российским рублевым рынком. Мы ожидаем активных продаж с начала торгов. Сделки будут сосредоточены в длинных «голубых фишках».

комментарий