ФИНАМ: Экспресс-обзор российского долгового рынка

[10.03.2006] Кондрашина Наталья, Финам

По сообщению Reuters, Совет управляющих Банка в четверг решил завершить пятилетний период "ультралиберальной" денежно-кредитной политики. Вместе с тем, банк сообщил, что краткосрочные процентные ставки пока остаются практически на нулевом уровне. Данная новость ожидалась участниками рынка, однако, в целом данное заявление не прибавляет оптимизма развивающимся странам.

Сегодня на долговой рынок вышли два новых займа, общим объемом три млрд. руб. В ходе размещения дебютного выпуска ООО «Талосто-Финанс» ставка первого купона была установлена в размере 10% годовых, по выпуску предусмотрена полутора годовая оферта и выплата полугодовых купонов. По итогам аукциона ставка по второму выпуску облигаций «Куйбышевазот-инвест-02» определена на уровне 8,8%, что ниже ожиданий участников рынка.

На вторичном рынке фактором поддержки является благоприятная конъюнктура на денежном рынке.

В муниципальном сегменте продажи прошли во всех выпусках Московской области, подешевевших в пределах 0,23 б.п.

В корпоративном сегменте дорожали бумаги ЦентТелеком-4 (+0,45 б.п.), оборот по итогам 10 сделок превысил 34 млн. руб.. Активно торговались облигации Никосхим-1 (+1 б.п.). Спрос присутствовал в бумагах ЕБРР-1 (+0,16 б.п.) и ВТБ-5(+0,18 б.п.). Доходность РЖД-6 выросла до 7,47%, котировки Газпром-6 не претерпели изменений, сделки проходили на уровне 99,85% от номинала.

Оптимальной стратегией является вложение средств в облигации с короткой дюрацией, так как долговой рынок все еще находится под влиянием негативных факторов, приводящих к росту доходности в «длинных» выпусках.