Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[10.02.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА. Позитивный эффект оказанный прошедшим после аукциона по размещению облигаций города Москвы продолжил оказывать влияние на внутренний долговой рынок. Помимо этого, неплохую поддержку рынку оказало снижение ставок на денежном рынке. Так, вчера ставки на однодневные кредиты на МБК не превышали 1% годовых. В результате внутренний долговой рынок по итогам торгов продемонстрировал умеренный рост на фоне достаточно высоких торговых оборотов.

Наибольшим спросом в секторе корпоративного долга пользовались ликвидные облигации эмитентов первого эшелона, котировки которых в среднем потяжелели на 0,2% (РЖД 04 (+0,09%), РЖД 03 (+0,35%), ФСК ЕЭС 02 (+0,30%), Газпром А6 (+0,03%). Среди эмитентов второго – третьего эшелона интерес инвесторов привлекали облигации РуссНефть (+0,05%), Пятерочка 02 (+0,06%).

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций рост носил выборочный характер, а торговая активность была низкой. По итогам дня подорожали лишь облигации эмитентов второго-третьего эшелона.

Из выпусков облигаций московского правительства сделки заключались лишь с двумя наиболее длинными облигациями – Москва 44 (-0,02%) и Москва 39 (-0,04%), стоимость которых к вечеру немного снизилась.

Торговая активность на рынке государственного долга сохранилась на невысоком уровне. Дневные биржевые обороты составили порядка 457 млн. рублей. На фоне малой торговой активности, котировкам наиболее ликвидных ОФЗ удалось подрасти (ОФЗ-26198 (0,02%), ОФЗ-46018 (0,04%), ОФЗ 25058 (+0,07%).

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

US-TREASURIES. Долговой рынок США вчера пришел в состояние эйфории, когда были объявлены итоги аукциона по размещению нового $14,0 млрд. выпуска 30-летних облигаций Казначейства США. Главную роль на аукционе сыграли иностранные банки, благодаря которым верхняя планка доходности на аукционе оказалась на 10 пунктов ниже доходности вторичного рынка. В результате, показатель спроса на аукционе (bid-to-cover ratio) составил 2,05.

Объем удовлетворенных непрямых заявок (indirect bidders), в число которых входят заявки от иностранных ЦБ, составил 65% от общего объема размещения, что является очень высоким значением. По итогам аукциона тридцатилетние облигации были размещены с средневзвешенной доходностью 4,53% годовых, что на 10 пунктов ниже относительно доходности 30-летних бумаг на вторичном рынке, что достаточно весомо, когда разница в доходностях между 2-летними и 30-летними бумагами составляет не более 10 б.п.

На вторичном рынке результаты аукциона отразились только на долгосрочных облигациях. К вечеру доходность тридцатилетних облигаций снизилась до 4,50% годовых, в то время как, доходности краткосрочных КО выросли на 1 – 4 пункта. В результате на рынке UST произошла долгожданная инверсия кривой доходности – долгосрочные ставки опустились ниже краткосрочных. В настоящее время двухлетние us-treasuries торгуются с доходностью 4,67% годовых, пятилетние us-treasuries – 4,56% годовых, десятилетние us-treasuries - 4,55% годовых.

Котировки еврооблигаций EMERGING MARKETS вчера подросли. Индекс EMBI+ вырос на 0,34%, а спрэд индекса прибавил 1 базисный пункт и составил 211 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+ вырос на 0,20%, а его спрэд также расширился на 2 б.п. до 113 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» находятся на уровне 112,13 процентов от номинала при спрэде к десятилетним КО США на уровне 114 б.п.