Стратегия валютного рынка

Важных событий пока происходит немного, но одно из них – заседание Совета управляющих ЕЦБ – может оказать значительное влияние на российский валютный рынок. Участники рынка сходятся во мнении, что изменения учетной ставки не последует. Однако выступление Ж.-К. Трише на пресс-конференции по итогам заседания, вероятно, будет иметь большое значение. Ожидается, что тон заявления председателя ЕЦБ останется жестким, однако степень «жесткости» может варьироваться. Хотя инфляция в еврозоне остается выше комфортного для ЕЦБ уровня, рост экономики замедлился, следовательно, тон заявления может быть несколько смягчен, что может привести к некоторому ослаблению евро. Банк России сообщил о структуре валютных резервов страны на конец первого квартала 2007 г. (данные предоставляются с лагом в девять месяцев). Доля доллара в них осталась неизменной и составляет 49% – это позволяет предположить, что период диверсификации валютных резервов за счет снижения доли доллара, вероятно, завершился.

Ставки российского денежного рынка с начала года находятся на благоприятном уровне: межбанковская ставка однодневного РЕПО установилась чуть выше 4%, а объем аукциона однодневного РЕПО Банка России составил всего 6.5 млрд руб. Мы ожидаем, что такая ситуация сохранится в ближайшие несколько недель, по крайней мере до наступления налоговых выплат в конце месяца.