Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Макростатистика США, вышедшая в праздничный период, свидетельствует о напрасных ожиданиях замедления экономического роста, тогда как риск инфляционного давления может возрасти. В результате ожидания снижения ставки ФРС в начале года ослабли, а доходности долговых бумаг пошли вверх.

• Внутренний долг РФ: Рынок малоактивен, снижение котировок обусловлено выходом из бумаг с высокой купонной ставкой, формировавших портфели инвесторов в праздничный период. Такая ситуация сохранится до конца недели.

Внешний долг РФ

Рынок российских еврооблигаций взял низкий старт после новогодних каникул: не очень высокая активность объясняется во-первых тем, что еще не все участники рынка вернулись на свои рабочие места, а во-вторых, за время праздников вышла очередная порция статистики, которая повлияла на настроение инвесторов и их аппетит к риску. Так, цифры по количеству новых рабочих мест превзошли прогнозы и добавили уверенности в том, что ФРС не пойдет на смягчение денежно- кредитной политики в I квартале 2007 г. С одной стороны, это свидетельствует о том, что ожидания сильного замедления экономического роста преувеличены, а с другой стороны, рост зарплат может усилить риск инфляционного давления на экономику. Также, вчера вышли данные об объемах потребительского кредитования за ноябрь: объем выданных кредитов увеличился на $12,3 млрд (+6,2% год-к-году) и составил $2,39 трлн. На фоне всех данных фъючерсы на повышение ставки в I квартале упали до 6% по сравнению с практически 100%-ной вероятностью еще месяц назад.

По итогам вчерашнего дня спред России-30 к КО США немного расширился до 103 б.п.; на опубликованной статистике доходности КО США подросли: 10-летние закрепились на уровне 4,65% годовых, а 30- летние на уровне 4,75%. На этой неделе выйдут данные по первичным обращениям за пособием, индекс импортных цен, а в четверг состоится заседание ЕЦБ (согласно ожиданиям ставка сохранится на прежнем уровне).

Рынок рублевых облигаций

В первый торговый день года рынок рублевого долга был малоктивен. В секторе ОФЗ торговались лишь 5 выпусков, наибольший объем сделок был зафиксирован по ОФЗ 46018, размещение доптранша которой состоится сеогдня (-0,25%). В секторе корпоративного долга наблюдалось индикативное снижение котировок в среднем на 0,25%. Фиксация прибыли продолжится как минимум до конца недели на фоне выхода инвесторов из бумаг с высокой текущей доходностью, пополнивших портфеди участников рынка в конце года накануне длинных выходнх.