Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На рынке российских евробондов во вторник преобладали негативные настроения на фоне продолжающегося уже неделю снижения котировок на нефть (за 5 дней цены на нефть опустились на 6.5% – до своего 2-месячного минимума) и отрицательной динамики европейских и американских фондовых площадок.

Инвесторы были разочарованы данными из Германии, где объем промышленного производства в октябре снизился впервые за последние 3 месяца (–1.8%), тогда как ожидался рост на 1%. Также не порадовало инвесторов и снижение суверенного рейтинга Греции агентством Fitch с А– до ВВВ+ с негативным прогнозом. Именно эта новость спровоцировала резкий рост суверенного риска на Россию CDS-5 сразу на 10 б.п. до 195 б.п.

Тем временем, основная торговая активность была сосредоточена в суверенном сегменте, где Rus-30 опустился на 0.5 п.п. до 112.9% от номинала (YTM 5.38%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился лишь на 4 б.п. до 200 б.п. на фоне снижения аппетита к риску и как следствие спросу на безрисковые активы. В результате, доходности UST-10 снизились на 5 б.п. – до 3.38%. В корпоративном секторе активность оставалась не слишком высокой, котировки наиболее ликвидных выпусков снизились в пределах 0.5 п.п. на небольших объемах. Особо можно отметить выпуски ТНК, где участники рынка фиксировали прибыль после повышения рейтинга эмитента.

Рублевые облигации

Продолжающееся обесценение рубля, усилившееся на вчерашних торгах, не могло не оказать давления на рублевый долговой рынок. Продажи были сконцентрированы в облигациях 1-го эшелона – Газпром, РЖД, ВТБ, Лукойл. Однако сильного падения котировок не наблюдалось – цены просели в пределах 0,25-0,5%. Активность торгов также оставалась выше среднего уровня.

Такая динамика торгов коренным образом отличается от ситуации конца ноября, когда инвесторы крайне негативно отреагировали на ослабление рубля и негативный новостной фон, что привело к исчезновению заявок с рынка. Таким образом, можно говорить, что рынок остается довольно крепкий и не подвержен агрессивным продажам. При появлении позитивных новостей произойдет возвращение цен на прежние уровни.