Денежный рынок

В начале текущей недели ставки на рынке межбанковских кредитов продемонстрировали снижение. После резкого взлета в пятницу к отметке 11% годовых, в понедельник ставки по коротким кредитам вернулись в «привычный» для последних дней диапазон 6,0-8,0% годовых. Таким образом, средневзвешенная ставка по однодневным рублевым кредитам закрылась на отметке 7,04% годовых. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО составил вчера 136,5 млрд.руб. На утренних торгах под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 134,1 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9,17% годовых. На дневных торгах объем сделок оказался незначительным – 2,4 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9.5% годовых. Еще 143,0 млрд.руб. коммерческие банки привлекли посредством участия в аукционе беззалогового кредитования. Напомним, что Банк России предложил 250,0 млрд.руб. сроком три месяца. При минимальной ставке 12,50% годовых, средневзвешенная ставка составила 12,66% годовых. Участие в аукционе приняло 6 кредитных организаций.

На утро 09 декабря суммарные остатки на счетах Центробанка вновь показали незначительное снижение. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 888,8 млрд.руб., что на 2,25% ниже предыдущего значения. Всего же за последние три торговых дня уровень рублевой ликвидности снизился практически на 70,0 млрд.руб. Сегодня Центробанк проведет очередной аукцион беззалогового кредитования. На сей раз Регулятор предложит коммерческим банкам 75,0 млрд.руб. сроком пять недель. Минимальная ставка установлена на отметке 12,0% годовых. Напомним, что средства, привлеченные на вчерашнем и сегодняшнем аукционе поступят на счета кредитных организаций лишь завтра, когда коммерческим банкам предстоит осуществить возврат 50,3 млрд.руб., привлеченных ранее. Таким образом, в ближайшие дни мы ожидаем сохранения стабильной ситуации на российском денежном рынке. При этом мы отмечаем, что положительное влияние на уровень рублевой ликвидности может оказать традиционное для последнего месяца года увеличение гос.расходов и, как следствие, поступление средств на счета бюджетополучателей.

Валютный рынок

Начало недели ознаменовалось отсутствием единой тенденции на мировом валютном рынке. В течение понедельника доллар вновь утратил свои торговые позиции по отношению к высокодоходным валютам, поскольку обвяленный Б. Обамой план развития инфраструктуры США, вызвал рост покупательной активности на фондовых площадках, тем самым, снизив интерес к долларовым активам. Примечательно, что мировой валютный рынок практически не обратил внимание на неожиданно резкое уменьшение японского ВВП за третий квартал. Согласно пересмотренным данным, экономика Японии сократилась на 0,5 процента против рыночных ожиданий на отметке 0,2 процента.

Помимо роста оптимизма на фондовых площадках, давление на доллар оказала коррекция мировых цен на нефть. По состоянию на утреннюю торговую сессию, январские фьючерсы на американскую легкую нефть выросли на $0,18 до $43,89 за баррель. Фьючерсы на нефть сорта Brent прибавили $0,02 до $43,44 за баррель. Нефтяные котировки растут вследствие повеления на рынке надежды на новое соглашение о сокращении объемов добычи ОПЕК, которое вероятно будет принято на саммите картеля. ОПЕК уже решила снизить производство приблизительно на 2 миллиона баррелей в сутки, чтобы удержать цены от снижения, и ее члены требуют нового сокращения на заседании в Алжире. Крупнейший экспортер нефти Саудовская Аравия, которая назвала "справедливой ценой" на нефть $75 за баррель, будет увеличивать снижение поставок некоторым азиатским и европейским клиентам в декабре и январе для того, чтобы ограничить стремительный спад цен. В данном случае, уровень $40 за баррель может оказаться достаточно существенной поддержкой, преодоление которого вниз может и не состояться.

Рынок облигаций

Торги, наблюдавшиеся в течение вчерашнего торгового дня не сильно отличаются от торгов, наблюдаемых в последнее время. В секции государственного долга торговые обороты были низки, наибольший объем был показан ОФЗ 25060. Большинство корпоративных облигационных займов закрылось на положительной территории, в частности можно отметить бумаги седьмого выпуска Газпрома.

Государственные облигации

Н а рынке федеральных займов активность участников рынка оставляла желать лучшего, наибольший объем показал выпуск ОФЗ 25060 с которым было совершено пять сделок, прибавив 0,14% в стоимости от уровня открытия. С той же доходностью остался выпуск ОФЗ 25059, на более слабых объемах снижались котировки по бумагам ОФЗ 46002, ОФЗ 46003, и ОФЗ 46020.

На внешних рынках снижение доходности показали суверенные облигации развивающихся рынков Бразилии и России. Так доходность бразильских десятилетних еврооблигаций снизилась на 47 пунктов до уровня 6,814%. Изменение рейтинговым агентством S&P суверенного рейтинга России, не отразилось на тридцатилетнем российском внешнем займе, его доходность снизилась на 25 пунктов, до отметки 11,672%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился до границы 893 пунктов.

Общий уровень рублевой ликвидности продолжает снижаться, сегодня ЦБ проведет очередной аукцион по предоставлению беззалоговых кредитов. Слабые объемы торгов, и рост доходностей продолжатся и сегодня.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

На первичном рынке сегодня пройдет размещение четвертого выпуска Райффайзенбанка и пятого Россельхозбанка на общую сумму 20 млрд. рублей. По 4-му выпуску Райффайзенбанка предусматривается оферта в декабре 2009 года и срок погашения в декабре 2013; по 5-му выпуску Россельхозбанка эмитент предложил оферту через три года и дату погашения в ноябре 2018 года. Ближайший по дюрации к размещаемому выпуску, второй выпуск Россельхозбанка торгуется с доходностью 14,89%, поэтому ожидаем ставку купона на уровне 14-15% годовых, данное размещение будет, вряд ли рыночным, т.к. инвесторами выступят в основном государственные игроки и данное размещение не привлечет внимание участников рублевого долгового рынка. По двум выпускам предусмотрена выплата полугодовых купонов.

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 15,5 млрд. рублей, из которых 6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 9 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Облигаций первого эшелона, так же не отреагировали на снижение суверенного рейтинга России, их доходность незначительно снизилась, так в плюсе закрылись бумаги седьмого выпуска Газпрома, который прибавил 2,28%; немного подросла доходность по четвертому займу Газпрома. На 0,56% выросли котировки второго выпуска ФСК ЕЭС, третий долг ФСК ЕЭС остался почти с той же доходностью. Третий выпуск РЖД, показал рост на 2,3%; шестой напротив снизился на 0,11%. В пределах 0,10% снижались котировки пятого долга банка ВТБ и шестого банка Русский стандарт.

ЗАО «Марта-Финанс» допустило технический дефолт по купону бумаг второй серии, причина не исполнения по сообщениям компании кроется в отсутствии денежных средств для осуществления выкупа облигаций, напомни это уже не первый случай не исполнения своих обязательств в начале августа эмитент не исполнил оферту по облигациям третьей серии на сумму 1,2 млрд. рублей.

Динамика торгов на рублевом долговом рынке повторит динамику торгов предыдущих дней.