Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[09.11.2006] Альфа-Банк

КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Внешний долг РФ: Сегодня ожидаются данные по торговому балансу и индексу импортных цен в США, итоги аукциона 10-летних Treasuries и выступление экс-главы ФРС А. Гринспена. Участники рынка ожидают высокого спроса на аукционе, после вчерашнего удачного размещения 3-летних бумаг.
Рублевый долговой рынок: Участники рынка пока по-прежнему воздерживаются от панических продаж, предпочитая привлекать краткосрочные рублевые средства через операции РЕПО. Однако сохранение ставок на повышенном уровне в течение продолжительного времени оказывает все более сильное давление на настрой как инвесторов, так и эмитентов

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Динамика внешнего рынка была разнонаправленной – в течение дня участники пересматривали взгляды на итоги выборов в США и результаты аукциона казначейских облигаций. Победа демократов на выборах в обе палаты парламента очевидна, хотя окончательные итоги будут объявлены 10 ноября. А значение для экономики является неоднозначным: с одной стороны, демократы, по-видимому, будут сторонниками более мягкий денежно-кредитной политики, ориентированной на экономический рост. С другой стороны, осуществление перехода к жесткому инфляционному таргетированию, сторонником которого является нынешний глава ФРС, вряд ли удастся при таком составе парламента. А следовательно, ФРС будет ограничена в возможностях борьбы с инфляцией, которая является основным врагом участников долгового рынка.

Российский суверенный долг сохранил цены практически неизменными, и спреды к базовым активам остаются расширенными, на уровне 111 б.п. Сегодня ожидаются данные по торговому балансу и индексу импортных цен в США, итоги аукциона 10-летних Treasuries и выступление экс-главы ФРС А. Гринспена. Участники рынка ожидают высокого спроса на аукционе, после вчерашнего удачного размещения 3-летних бумаг.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Не дождавшись улучшения ситуации на денежном рынке инвесторы рублевого долга вчера активизировали продажи. Объем биржевых торгов в корпоративном секторе удвоился и составил 1,6 млрд руб, в субфедеральном – 285 млн руб. Продажам подверглись облигации 1-го эшелона (РЖД, ФСК, Газпром, Мгор-39, МосОбласть).

При этом в секторе облигаций 2-го эшелона спрос уравновешивал предложение и заметного снижения котировок не наблюдалось. Участники рынка пока по-прежнему воздерживаются от панических продаж, предпочитая привлекать краткосрочные рублевые средства через операции РЕПО. Однако сохранение ставок на повышенном уровне в течение продолжительного времени оказывает все более сильное давление на настрой как инвесторов, так и эмитентов, откладывающих размещение на последний месяц года.