Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[09.10.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу
рынок рублевого долга двигался без четко выраженной тенденции на фоне несколько сниженной активности торгов, большинство ликвидных выпусков не уходили далеко от уровней закрытия четверга. В корпоративном секторе достаточно активно торговались 3-й выпуск Мегафона и 1-й выпуск ГидроОГК. Мегафон-03 с погашением в апреле 2008 года вырос на 0,05%, доходность снизилась на 4 б.п. до 7,23% годовых. ГидроОГК-01 с погашением в июне 2011 года потерял 0,02%, доходность по цене закрытия составила 7,41% годовых (+1 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора в пятницу выросла на 0,01%, муниципального – не изменилась. Капитализация сектора госбумаг также не изменилась.

На текущей неделе навес первичный рынок, оттягивавший на себя внимание участников рынка, уйдет в тень. Сейчас о своем намерении провести аукционы по первичному размещению сообщили только 3 эмитента: ФСК ЕЭС с 6-миллиардным выпуском (12 октября), г. Липецк с выпуском объемом 300 млн. руб. (12 октября) и Пензенская область с дебютным займом объемом 800 млн. руб. (13 октября). Учитывая сохраняющуюся высокую ликвидность, это может привести к активизации вторничного рынка. В то же время на внешнем долговом рынке ситуация несколько ухудшилась, что может послужить сдерживающим фактором.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Основным событием для внешнего долгового рынка стал выход полного сюрпризов сентябрьского отчета по рынку труда. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в сентябре выросло только на 51 тыс., что существенно меньше прогнозов аналитиков. В то же время августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения: со 128 тыс. до 188 тыс., а уровень безработицы неожиданно снизился с 4,7% до 4,6%. Средняя почасовая оплата, один из факторов инфляционного давления, в сентябре выросла на 0,2% , августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения - с 0,1 до 0,2%, таким образом, за год рост составил 3,9%, что является самым высоким показателем за 5 лет. Несмотря на резкое снижение новых рабочих мест в сентябре, все прочие показатели не только компенсировали эффект от этого снижения, но и превысили его. Общий вектор настроений после выхода статистики оказался позитивным для экономики и негативным для долговых рынков. Котировки us-treasuries пошли вниз, доходности краткосрочных бумаг выросли на 10 б.п., долгосрочных – на 8 – 9 б.п. Снижение доходностей us-treasuries в последнее время было во многом обусловлено завышенными ожиданиями относительно грядущего снижения учетной ставки, в то время как никаких явных сигналов от ФРС не поступало. Рынок явно «бежал впереди паровоза», и пятничное падение котировок последовало за коррекцией этих ожиданий.

Еще одним поводом для коррекции стало выступление бывшего председателя ФРС Алана Гринспена. По мнению Гринспена, худшее для рынка жилья США, в настоящее время вызывающего наибольшее беспокойство, вероятно, уже позади. В первую очередь он отметил постепенное выравнивание показателей, отражающих темпы подачи заявок на ипотечные кредиты, которые в период повышения ставки демонстрировали резкое снижение.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,75% годовых (+6 б.п. по итогам недели), 5-летних – 4,65% годовых (+5 б.п.) 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,7% годовых по доходности (+6 б.п.), 30-летние – на уровне 4,84% (+7 б.п.)

Текущая неделя начнется спокойно, вторая половина недели, напротив, будет насыщена событиями. Сегодня американские рынки закрыты в связи с празднованием Дня Колумба. В среду будет опубликован протокол сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам, в четверг – Бежевая книга, в пятницу – объем розничных продаж и индекс потребительской уверенности. Также текущая неделя будет насыщена многочисленными выступлениями официальных лиц ФРС, которые пройдут со вторника по четверг.

Emerging markets.
Индекс EMBI+ и его спрэд в пятницу потеряли 0,20% и 5 б.п. до 199 б.п. соответственно. Недельное изменение индекса составило +0,56%. Спрэд EMBI+ за неделю сузился на 9 б.п. Индекс EMBI+ Россия в пятницу упал на 0,28%, а его спрэд стал меньше на 4 б.п. и составил 110 б.п. За неделю изменение индекса составило +0,27%, а его спрэда – -4 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 111.625/111.813% от номинала со спрэдом к UST-10 в 110 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» в пятницу потеряли 0,438%, и цена облигаций на время закрытия составила 130,688%. На данный момент еврооблигации торгуются на уровне 130,438/130,813 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 159 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: