ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Головокружительный рост – судьба рынков решается сейчас

• Российский рынок штурмуют покупатели

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Продолжаем расти

• Минфин размещает RUB30.0 млрд. ОФЗ

• Атомные облигации

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчерашний день был во многом похож на понедельник на денежном рынке

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Продажи новых легковых автомобилей в августе: в поисках дополнительных стимулов

• Дикси: результаты 1П 2009 года по МСФО

• Еврохим: РДЭ подтвержден на уровне «ВВ», прогноз пересмотрен со «Стабильного» на «Негативный» (сообщение агентства)

• Промсвязьбанк может увеличить уставный капитал при помощи ЕБРР (РБК daily), мы подтверждаем свою рекомендацию покупать евробонд PSB 13

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Продолжающееся насыщение рынка рублевой ликвидностью за счет дефицита бюджета, а также сохранение высокой вероятности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ создает благоприятные условия для инвестирования в рублевые облигации. В то же время бумаг, имеющих явный потенциал опережения рынка, осталось не так много.

Мы советуем обратить внимание на недавно размещенные выпуски ЛУКОЙЛ БО-1-5, сохраняющие небольшой потенциал снижения доходности, а также РусГидро. Из более рисковых вариантов мы советуем рассмотреть региональные выпуски, в частности Самарская область-5.

На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11 и Raspadskaya 12. Кроме того, на наш взгляд, привлекателен выпуск Gazprom WN 14. В банковском секторе интересен VTB 18 с «путом» в 2013 году, а также выпуск Promsvyaz13 с путом в 2011 году, который торгуется неоправданно широко к кривой Альфа-Банка. Кроме того, мы рекомендуем покупать выпуск TNK-BP 18 против продажи выпуска Vimpelcom 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, на наш взгляд, должен составлять около 100бп.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST10 на сумму USD20.0 млрд.

• Размещение ОФЗ 25066, ОФЗ 25068

• Оферта Медведь-Финанс-1