Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[09.09.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ Хотя повышение рейтинга Moody’s уже частично заложено в цене, суверенные еврооблигации продожат ценовой рост, что, на фоне роста ставок по КО США приводит к сужению спредов. Более выраженный ценовой рост ожидается в корпоративном сегменте, прежде всего – в квазисуверенных инструментах.

  • Рублевый долговой рынок Moody’s подтвердило ожидания инвесторов, дав четкий сигнал о скором повышении суверенного рейтинга. В ближайшие дни вероятно возобновление ценового ралли с последующей фиксацией прибыли после объявления окончательного решения агентства.

    Внешний долг РФ


    На рынке российских еврооблигаций наблюдался ценовой рост (+0,1- 0,4%) на фоне укрепившихся ожиданий повышения суверенного рейтинга после того, как Moody’s поставило его в список на пересмотр. Также рост российских котировок поддерживался восходящим трендом, доминирующим на всех развивающихся рынках. Повышение котировок было ограничено негативным трендом КО США, что привело к сужению спредов спреды по суверенным еврооблигациям до новых исторических минимумов. Спред Rus-30 к 10-летним КО США составил 115 б.п. На рынке КО США продолжается плавное снижение котировок на фоне коррекции нефтяных цен и под влиянием все более озабоченных высказываний представителей ФРС о росте инфляции. Публикуемые данные по экономике свидетельствуют о существенном замедлении экономического роста, но сейчас внимание рынка приковано к мнению ФРС по поводу ключевой ставки. Глава ФРБ Сан-Франциско, Джанет Йеллен, в своем вчерашнем докладе сообщила, что необходимость в повышении ставки «уже не так очевидна», но все еще остается наиболее реальным сценарием.

    До конца недели ценовой рост продолжится, хотя повышение рейтинга уже частично заложено в цене. Корпоративные еврооблигации не успели отреагировать на позитивные новости, поэтому там рост котировок будет более значимым. Лидерами ценового роста станут квазисуверенные еврооблигации (Газпром, Сбербанк, ВТБ). Также быстрее рынка могут повышаться цены по еврооблигациям металлургических компаний после заявления агентства Fitch о возможности повышения рейтингов ряда компаний этой отрасли.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций


    Вчерашнее заявление Moody’s о планах по пересмотру рейтинга РФ и ряда госкомпаний подтвердило давно циркулировавшие на рынке слухи о скором «апгрейде». Однако информация появилась перед закрытием рынка, поэтому инвесторы не успели должным образом отреагировать на данное сообщение. Наиболее вероятно, что подтвердившиеся ожидания станут стимулом для возобновления ценового ралли. В максимальном выигрыше окажутся облигации квазисуверенных эмитентов – Газпрома, РЖД (чьи рейтинги также поставлены на пересмотр), а также облигации Москвы, повышение рейтинга которой традиционно следует за пересмотром суверенного рейтинга. В то же время. После присвоения РФ более высокого рейтинга, на рынке вероятна фиксация прибыли.

     
    комментарий
     


  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88


    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    31 1 2 3 4 5 6
    7 8 9 10 11 12 13
    14 15 16 17 18 19 20
    21 22 23 24 25 26 27
    28 29 30 1 2 3 4
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: