Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[09.08.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг На российском рынке еврооблигаций продолжится снижение цен в преддверии заседания ФРС по поводу ключевой ставки. Потенциал для сужения спредов российских еврооблигаций к КО США сохраняется.

Корпоративные рублевые облигации Сегодня участники рынка, скорее всего, будут ждать реакции российского внешнедолгового рынка на объявление ключевой ставки в США. Данные будут обнародованы в 22.15 МСК – реакция рублевого рынка последует завтра.

Внешний долг РФ

В понедельник на внешнедолговом рынке США продолжалось снижение цен в ожидании решения ФРС по поводу ключевой ставки, которое будет объявлено сегодня. По итогам дня уровень доходности 10-летних КО США превысил 4,43% годовых. Решение ФРС не должно стать неожиданным для участников рынка. Ожидается, что ставка будет повышена до 3,5% годовых, что будет уже 10-м увеличением ставки подряд.

На развивающихся рынках началась фиксация прибыли после недельного роста. Рынок российских еврооблигаций остается чувствительным к ценовой динамике на развивающихся рынках и рынке КО США, цена Евро-30 вновь опустилась ниже 111% от номинала. В секторе корпоративных еврооблигаций также наблюдалось снижение цен, исключение составили еврооблигации Сибнефти (+0,25%), отреагировавшие на повышение рейтинга компании до ВВ- с В+ международным агентством S&P.

Сегодня в первой половине дня на рынке КО США продолжится ценовое падение, как это обычно происходит в преддверии заседаний ФРС. Доходность 10-летних UST, скорее всего, превысит уровень 4,5% годовых. После объявления ставки мы ожидаем ценовой коррекции вверх, так как решение ФРС не будет сюрпризом для рынка, а уровень доходности КО США уже достаточно привлекателен для покупок. Потенциал для сужения спредов российских еврооблигаций к КО США сохраняется.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

На рынке корпоративных рублевых облигаций обороты заметно снизились, особенно в секторе муниципальных облигаций. Воздействие эффекта от повышения суверенного рейтинга России и последовавшего за ним пересмотра рейтингов Москвы, Московской области и отдельных компаний существенно снизилось. Активность торгов сохранялась лишь по облигациям 1-го эшелона, преимущественно бумагам ЕБРР +0,03%, Газпрома (Газпром-3 +0,18%). Наблюдались продажи облигаций ЦентрТел-4 (-0,18%).

Сегодня активность рынка сохранится на невысоком уровне. Участники рынка будут ждать реакции российского внешнедолгового рынка на объявление ключевой ставки в США. Данные будут обнародованы в 22.15 МСК – реакция рублевого рынка последует завтра.