ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки получили передышку

• Смешанные результаты в евробондах

• Новый евробонд МТС: момент истины

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации легли в горизонтальный тренд

• Минфин снова замечен на вторичном рынке

• Трансконтейнер разместился по нижней границе

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка в целом держатся на прежнем уровне, ликвидность продолжает нарастать, рубль дешевел к корзине

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МТС: результаты 1К 2010 US GAAP

• Продажи новых автомобилей: май показал умеренно позитивные результаты

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов слишком высоки

• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенспецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2, Интегра финанс-02

• В банковском секторе нам нравится короткий Ренкап КБ-2

• Спреды выпусков МКБ-8 и Восточный Экспресс БО-1 имеют перспективы сокращения на 100 бп. к бумагам сравнимой дюрации

• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20

• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению нефтяным компаниям Спред Novoro 12 к TrNeft 12 имеет перспективы сокращения на 50 бп.

• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N и EDB 14

• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп.

• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST10 объемом USD21.0 млрд.

• Размещение Волгоградская область 34004, СКБ Банк БО-4, Ханты Мансийский банк-2

• Оферты: ТГК-4-1