Денежный рынок

По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности показал незначительное укрепление. Суммарные остатки на счетах Центробанка увеличились относительно предыдущего значения на 1,03% и составили 926,2 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 387,9 млрд.руб. и 538,3 млрд.руб. на депозитных счетах. Благоприятный уровень рублевой ликвидности оказывает позитивное влияние на участников рынка межбанковских кредитов. Стоимость коротких заемных средств демонстрирует снижение третий торговый день подряд. В понедельник средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,64% годовых, потеряв от предыдущего значения 7 б.п. Отметим, что в последние дни на межбанке сформировался достаточно узкий диапазон стоимости заемных средств для банков первого эшелона - 6,00-7,00% годовых. Операции прямого РЕПО с Банком России прошли в спокойном режиме. По итогам торгов коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 17,5 млрд.руб., удовлетворив тем самым весь объем поданных заявок. При этом на утреннем аукционе объем заключенных сделок составил 14,8 млрд. руб. при средневзвешенной ставке 8,87% годовых. На дневных торгах Центробанк предоставил 2,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9,26% годовых. Торги по фиксированной ставке 10,50% годовых сопровождались незначительными объемами.

Вчера состоялся первый из двух запланированных на этой неделе аукцион беззалогового кредитования. Банк России впервые предлагал кредиты без обеспечения сроком на один год при минимальной ставке 14,00% годовых. Как мы и ожидали, данный аукцион вызвал значительный интерес со стороны коммерческих банков. При максимальном объеме размещения 50,0 млрд.руб. кредитные организации подали заявки на общую сумму свыше 180,0 млрд.руб. Данный факт еще раз подтверждает наше мнение о том, что, не испытывая острых проблем с краткосрочной ликвидностью, коммерческие банки нуждаются в более длинных средствах. Таким образом, Центробанк был вынужден установить ставку отсечения на отметке 14,51% годовых. Объем заключенных сделок составил 47,7 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 15,02% годовых. Участие в торгах приняли 16 кредитных организаций. Сегодня на российском денежном рынке состоится очередной аукцион беззалогового кредитования, ан котором Банк России предложит к размещению 25,0 млрд.руб. на пятинедельный срок. Минимальная ставка установлена на отметке 13,50% годовых. По нашему мнению, сегодняшний аукцион пройдет в более спокойной обстановке. В целом, можно говорить о том, что ситуация на внутреннем денежном рынке в ближайшие дни будет оставаться стабильной.

Валютный рынок

В отсутствии публикаций значимых макростатистических данных вчерашние торги на мировых валютных площадках носили спокойный характер. Американский доллар продолжил незначительное укрепление относительно основных валют. По отношению к евро доллар достигал значения 1.3853 на электронных торгах EBS. Пара USD/JPY была относительно стабильна и торговалась вблизи отметки 98.5 йен за доллар. После резкого трехдневного падения английская валюта скорректировалась вверх. С минимумов вчерашнего дня 1.5799 по отношению к доллару фунт стерлингов достиг сегодня значения 1.6177. Сегодня давление на американскую валюту будут оказывать вновь возросшие цены на нефть. Сегодня на рынке также будут отсутствовать важные данные макростатистики, поэтому мы ожидаем, что инвесторы займут выжидательные позиции. Однако уже в ближайшие дни на рынок выйдут данные по балансу внешней торговли и розничным продажам в США. Во многом от результатов этих публикаций будет зависеть ситуация на валютных рынках в краткосрочной перспективе

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке ОФЗ активность сосредоточилась в выпусках ОФЗ 25061 и ОФЗ 25057. Оба данных выпуска показали положительную динамику по итогам торгового дня в пределах 0,3-0,4%. Неплохая активность была и в более длинном выпуске ОФЗ 46020, однако существенного роста котировок здесь не произошло.

После нескольких дней распродаж в UST 10 аналогичная динамика постигла и российские суверенные 30-летние облигации. Так, доходность выросла сразу с 7,6% до 7,8%, что является достаточно сильном ростом для данных бумаг. К тому же цены на нефть вчера дешевели, угроза возможного понижения рейтингов странам восточной Европы по – прежнему актуально и на этом фоне некоторые инвесторы предпочли сократить свои позиции в российских евробондах. Отметим, что если повышательная динамика по американским длинным государственным облигациям продолжиться, то это неминуемо скажется на рынке государственных облигаций стран с развивающейся экономикой.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На корпоративном долговом рынке в сегменте ликвидных облигаций с дюрацией более 2 лет наблюдались некоторые продажи. Так, опустились в цене выпуски РЖД 12, Газпромнефть – 4. Котировки последней опустились ниже уровня 105%. В коротких выпусках напротив никаких серьезных продаж замечено не было.

Курс на понижение процентных ставок со стороны ЦБ РФ сохраняется, уровень ликвидности достаточный, вводятся операции РЕПО с ЦБ РФ на более длинные сроки на регулярной основе. Все эти факторы поддерживают рынок и будут способствовать покупкам по крайне мере облигаций Ломбардного списка наиболее надежных с точки зрения платежеспособности эмитентов. Отдельные движения на вторичном рынке и возможно даже продажи иногда будут появляться по облигациям эмитентов, которые активно размещают новые выпуски. Прежде всего это касается РЖД, выпуск РЖД 14 в скором времени будет размещен и у эмитента на облигационном рынке уже будет представлено сразу несколько ликвидных выпуском с сопоставимой дюрацией 2-2,5 года. Таким образом, так как последнее время в рамках первичных размещений первого эшелона предоставляется неплохая премия, то возможна спекулятивная игра со стороны отдельных инвесторов.