Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[09.04.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

Ќа внутреннем денежном рынке ситуаци€ остаетс€ стабильной. Ќа рынке межбанковских кредитов преобладают положительные настроени€. —тоимость заемных средств находилась вчера в диапазоне 3,5-4,5% годовых. ¬черашний день оказалс€ достаточно насыщенным с точки зрени€ официальных за€влений и высказываний. ¬ предыдущем обзоре мы отметили, что премьер-министр ¬иктор «убков обратилс€ к ћинфину с вопросом разработки долгосрочных мер поддержки банковского сектора. ќтвет из ћинфина не заставил себ€ долго ждать. ћинистр финансов јлексей  удрин за€вил: "”же в 2008 году мы примем решение о постепенном увеличении вложени€ средств пенсионного фонда на нашем рынке. ѕотом это распространитс€ и на фонд национального благососто€ни€, но очень небольшую его часть. —начала мы начнем с п€ти процентов, потом может быть 10". ѕри этом первый вице-премьер все-таки отметил, что средства ‘онда национального благососто€ни€ не будут выступать гарантом поддержки долгосрочной ликвидности, так как значительные вливани€ средств ‘онда вызовут инфл€ционные риски. ¬ дополнение к этому на поддержание долгосрочной ликвидности будут направл€тьс€ средства госкорпораций. ¬ частности, вчера глава департамента финполитики ћинфина јлексей —аватюгин за€вил, что во втором квартале 2008 года планируетс€ размещение средств ‘онда содействи€ ∆ ’ и –ќ—ЌјЌќ“≈’ј на внутреннем рынке. —аватюгин добавил, что уже разработана вс€ необходима€ нормативна€ база по инвестированию средств госкорпораций. Ќапомним, что суммарно свободные средства ‘онда ∆ ’ и госкорпорации по нанотехнологи€м составл€ют пор€дка 300 млрд. руб.

»з данных за€влений можно сделать вывод, что поддержание краткосрочной ликвидности полностью будет зависеть от действий Ѕанка –оссии, в свою очередь ћинфин продолжит разрабатывать меры по поддержанию ликвидности на долгосрочный период. ѕо нашему мнению, скоординированные и своевременные действи€ представителей ÷Ѕ и ћинфина позвол€ют банкам рассчитывать, что мировой кризис ликвидности не отразитс€ на работе банковского сектора –оссии. ћонетарные власти страны показывают заинтересованность в дальнейшем развитии внутреннего рынка, и самое главное, обладают необходимыми инструментами и ресурсами дл€ этого.

¬алютный рынок

 урс американской валюты продолжает колебатьс€ в рамках узкого торгового диапазона.  ак результат, валютна€ пара EUR/USD закрепилась вблизи ключевого уровн€ 1.5700. ѕо отношению к €понской валюте на ранних электронных торгах EBS доллар достиг отметки в 102.84 иены, приблизившись к отмеченному на прошлой неделе мес€чному максимуму в 102.95 иены. ѕримечательно, что иена практически не отреагировала на то, что ¬ерхн€€ палата €понского парламента, наконец, одобрила кандидатуру на пост главы Ѕанка японии. »м стал ћасааки —иракава, до этого исполн€вший об€занности управл€ющего ÷Ѕ.  ак мы отмечали ранее, в ходе вчерашних торгов основное внимание инвесторов было направлено на результаты публикации протокола заседани€ ‘–—. —огласно опубликованному протоколу, решение по вопросу снижени€ уровн€ процентной ставки хоть и было прин€то большинством голосов, однако два члена  омитета отметили рост инфл€ционных рисков и высокую веро€тность перегрева экономики в разных отрасл€х. —тоит отметить, что многие противники резкого понижени€ ставок отмечают низкую эффективность таких агрессивных мер со стороны денежных властей, поскольку способствуют росту инвестиционных “пузырей”. “акже в ходе заседани€ были отмечены риски вхождени€ американской экономики в "зат€жной и т€желый экономический спад". ¬ ближайшее врем€ основной интерес игроков валютного рынка будет прикован к результатам предсто€щих заседаний ≈÷Ѕ и Ѕанка јнглии. –ост инфл€ционных рисков в ≈врозоне делает очень интересным оценку глав ÷Ѕ в отношении дальнейших действий.

–ынок облигаций

 оррекционные настроени€ на российском долговом рынке продолжились, существенных распродаж не замечалось. Ќа корпоративном рынке в основном продавались облигации первого второго эшелонов, лишь в некоторых выпусках замечались единичные покупки. Ќа рынке федерального займа среднее снижение составило 0,16%.

√осударственные облигации

Ќа государственном рынке долговых бумаг негативные настроени€ прокатились по большинству торгуемых выпусков, объем торгов на вторичном рынке достиг отметки всего в 597 млн. рублей. ¬ положительной зоне закрепились облигации ќ‘« 26198 и ќ‘« 25061. — той же доходностью остались облигации ќ‘« 46020.

—егодн€ на первичном рынке ќ‘« состо€тс€ размещени€ ќ‘« 46021 в размере 74 млрд. рублей и 25062 в размере 30 млрд. рублей. ”читыва€ текущие рыночные услови€, даже если ћинфин и предложит небольшую премию участникам рынка, интерес по крайней мере к длинному выпуску ќ‘« 46021 со стороны рыночных игроков, веро€тней всего, будет минимален на фоне за€влени€ первых лиц Ѕанка –оссии о возможном дальнейшем повышении учетной ставки –‘.

Ќа внешних рынках в течение вчерашнего торгового дн€ преобладало спокойствие, доходности по еврооблигаци€м Russia 30 и американским казначейским US Treasuries 10 практически не изменились, чуть снизившись по отношению к предыдущему торговому дню. ƒоходность по RUS 30 закрылась на уровне 5,28%; UST 10 – на отметке 3,56%. —прэд осталс€ на той же точке, что и вчера - на границе 172 пунктов.

—егодн€ основной интерес российских инвесторов будет обращен на первичный рынок, поэтому основна€ торгова€ активность будет наблюдатьс€ именно в размещаемых выпусках. ƒругие выпуски, быть может, консолидируютс€ на текущих позици€х, хот€ не исключаем дальнейшего постепенного снижени€.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

—обытием недели на первичном корпоративном рынке станет сегодн€шнее размещение 8-го выпуска «”ралсв€зьинформа» на 2 млрд. рублей и доразмещение 46-го выпуска ћосквы. ”читыва€ текущую рыночную ситуацию на долговом рынке, основной спрос придетс€ на российских участников рынка, а у тех в последнее врем€ наибольшей попул€рностью пользуютс€ короткие облигационные выпуски, либо более длинные, но с годовой офертой, а как мы знаем оферта по восьмому выпуску предусматриваетс€ через два года, поэтому эмитенту дл€ того, чтобы заинтересовать инвесторов придетс€ предложить небольшую премию. Ѕлижайшим ориентиром дл€ 8-го выпуска станет выпуск ”р—» сер07, торгующийс€ с доходностью 9,22% и недавно разместившийс€ выпуск ј‘  —истема с доходностью 9,45%, поэтому учитыва€ данные обсто€тельства и то, что эмитент обладает хорошим кредитным качеством, прогнозируем неплохой спрос со стороны локальных инвесторов и размещение с доходностью в интервале 9,5%-9,8%.

¬торичный рынок

Ќа вторичном рынке в бумагах первого второго эшелонах замечалась отрицательна€ динамика, в энергетических бумагах продавались второй, п€тый выпуски ‘—  ≈Ё—; первый выпуск √идроќ√ . ѕолучше смотрелись четвертый и дев€тый облигационные выпуски √азпрома. ¬ секторе св€зи и транспорта хорошо торговались бумаги –∆ƒ-05обл подросшие к концу дн€ на 0,22%. ¬ банковском секторе снижались котировки по облигаци€м ј»∆  – восьмому и одиннадцатому выпуску; на 0,31% подросла цена на шестой выпуск Ѕанка –усский стандарт.

”ровень рублевой ликвидности пока остаетс€ на прежних уровн€х, котировки по большинству бумаг продолжают оставатьс€ на завышенных уровн€х, и не исключаем преобладание коррекционных настроений.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: