Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Долговой рынок США резко пошел вниз после выхода обнадеживающих данных по рынку труда. Российский внешнедолговой рынок отреагирует во вторник после праздников.

Внутренний долг РФ: Спрос на рынке рублевого долга остается на самом высоком за последние месяцы уровне. Дефицит размещений будет способствовать хорошему размещению облигаций РМК и Магнезит-2 на этой неделе.

Внешний долг РФ

В пятницу долговой рынок США резко пошел вниз на фоне весьма обнадеживающих данных по рынку труда. Уровень безработицы сократился до 4,4% против 4,5% в феврале, тогда как аналитики предсказывали рост показателя до 4,6%. Число новых рабочих мест хоть и сократилось в промышленном секторе на 16 тыс. вместо ожидавшихся 12 тыс., но зато в секторе услуг эта цифра (180 тыс рабочих мест) на 60 тыс. превзошла ожидания аналитиков и на 83 тыс. – данные за прошлый период. Дополнительное давление на рынок оказали данные по оптовым заказам, увеличившиеся в феврале на 0,5% по сравнению с 0,4%-ным прогнозом. Эти данные дают положительный настрой относительно будущего американской экономики. Соответственно аналитики все дальше отодвигают дату возможного снижения ключевой ставки – теперь речь идет в лучшем случае об августе.

Под влиянием вышедших цифр доходность 10-летнего выпуска КО США резко выросла до 4,75% годовых, а 30-летнего – до 4,92% годовых. Это максимальные значения за последние 2 месяца.

Россия-30 отреагировала на порцию негативных для долгового рынка новостей гораздо более сдержанно, снизившись в цене всего до 113,31% от номинала, что позволило спреду сузиться до 93 б.п. Данное движение при почти полном отсутствии объема торгов носит чисто технический характер – более адекватную реакцию мы сможем наблюдать после праздников во вторник.

От этой недели мы ожидаем выхода новых данных по инфляции и продолжения понижательного тренда американского долгового рынка при возможной коррекции в краткосрочном периоде.

Рынок рублевых облигаций

Рынок рублевого долга остается на пиковом за последние месяцы спросе – покупатели распространяют свой интерес с «голубых фишек» на длинные выпуски 2-го эшелона – ритейлового, энергетического, телекоммуникационного секторов. Это позволило сократить спред между данными секторами, разъехавшийся в последнее время. Также в пятницу значительным спросом пользовались облигации банковского сектора с доходностью 8-10% годовых. Рост интереса к банковскому сектору в целом обусловлен началом проведения IPO ВТБ. Минфин воспользовался благоприятной ситуацией для доразмещения неразмещенных остатков наиболее длинных ОФЗ – общий объем доразмещения составил порядка 650 млн руб. Доразмещение происходило на уровне рынка.

Пока все факторы остаются позитивно направленными и продолжат оказывать поддержку внутреннему рынку. На этом фоне инвесторы активизируют свое присутствие на первичном рынке – наибольший спрос вызовут размещающиеся на этой неделе облигации РМК и 2-ой выпуск Магнезита. Пока предложение со стороны эмитентов явно недостаточно для удовлетворения инвесторского спроса, что позволит провести текущие размещения без премии ко вторичному рынку.