В пятницу торги на рынке рублевого долга проходили неактивно, суммарный торговый оборот в негосударственном сегменте по состоянию на 17:30 мск составил всего 4,1 млрд. руб. При этом большинство ликвидных выпусков торговалось в плюсе, чему способствовало улучшение настроений в секторе emerging markets и рост рублевой ликвидности. Среди лидеров по оборотам преобладали «голубые фишки» - облигации РЖД, ФСК ЕЭС, ЛУКОЙЛа.

Группа Разгуляй планирует размещение 3-го облигационного выпуска в конце марта. Сегодня стало известно, что за 2 дня до аукциона будет выставлена оферта на выкуп 1-го выпуска Разгуляя погашением в октябре 2008 года. По информации СМИ представитель Газпромбанка, выступающий организатором займа, планируется провести замещение 1-го выпуска новым займом. Объем нового выпуска составит 3 млрд. руб, срок обращения - 5 лет. По выпуску будет предусмотрена оферта исполнением через 1,5 либо 2 года. Мы рекомендуем покупать обращающийся выпуск Разгуляй-01 и в дальнейшем предъявить к оферте.

На внешнем долговом рынке ключевым событием дня стала публикация отчета по рынку труда США за февраль, вызвавшая бурную реакцию рынка. Данные по рынку труда оказались достаточно сильными, а инфляционный показатель - выше ожиданий, что привело к значительному росту доходностей. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло до 97 тыс., что близко к прогнозным данным (по мере приближения публикации отчета прогнозы пересматривались в меньшую сторону). При этом данные за январь и декабрь были пересмотрены в сторону повышения. Сюрпризом для рынка также стало снижение уровня безработицы до 4,5% против ожидаемых 4,6%. Дополнительный негативный фактор для долгового рынка - рост почасовой заработной платы.

Стоит также отметить, что в строительном секторе количество рабочих мест сократилось на 62 тыс., самое существенное снижение с 1991 года. Однако это было с успехом скомпенсировано ростом новых мест в других секторах. Это является аргументом в пользу того, что продолжающееся ослабление строительного сектора не оказывает резкого негативного воздействия на другие сегменты экономики.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом Доходности 2-летних облигаций составляют 4,68% годовых (+11 сравнению с утренними уровнями), 5-летних - 4,56% годовых (+10 б.п.), 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,59% годовых (+8 б.п.), 30-летние - на уровне 4,73% годовых (+7 б.п.).

Еврооблигации emerging markets в пятницу снижались вслед за базовыми активами, однако масштабы снижения были гораздо более скромными, что привело к дальнейшему сужению спрэдов. EMBI+ потерял 0,14%, спрэд индекса сузился на 8 б.п. до 179 б.п. EMBI+ Россия снизился на 0,31%, его спрэд сузился на 4 б.п. до 107 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 113,188/113,313 с доходностью 5,68% годовых, спрэд к UST-10 сузился до 109 б.п.