Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[09.03.2006]  Ѕорис √инзбург, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
Ќа рынке US Treasures после нескольких дней существенного падени€ наблюдаетс€ консолидаци€. ƒоходность UST10, доходивша€ в течение торговой сессии до уровн€ 4,80, сейчас торгуетс€ на уровне 4,74%, что дает рынку некоторую передышку.

Ќа внутреннем рынке продолжилось умеренное падение на относительно небольших оборотах. Ќаибольшие обороты сосредоточены в муниципальном сегменте (4,011 млрд руб), корпоративные бумаги торговались чуть менее активно (3,289 млрд руб), а активность в госвыпусках практически отсутствует (0,277 млрд руб) —егодн€ в —Ўј выходит важна€ экономическа€ статистика (торговый баланс и рынок труда), котора€ позволит уточнить веро€тность очередного повышени€ ставки ‘–— 28 марта. —егодн€ же Ѕанк японии должен огласить свою новую политику. ќжидаетс€, что BoJ оставит ставку рефинансировани€ 0%, но существенно снизит объем кредитовани€ рынка по этой ставке, таким образом перевод€ монетарную политику из ультра-м€гкой к просто м€гкой.

«а исключением внешних факторов состо€ние внутреннего рынка остаетс€ стабильным. ѕадение US Treasuries пока принципиально не отличаетс€ от предыдущих попыток американского рынка выйти на более высокие уровни доходности.  онсолидаци€ UST вполне может быть использована на внутреннем рынке как сигнал к покупкам. ќднако мы считаем, что факторы в пользу более высоких доходностей US Treasuries медленно, но верно набирают силу и рекомендуем с осторожностью полагатьс€ на опыт range trading последних двух лет

ƒенежный рынок
ќстатки на корсчетах увеличились до 360 млрд руб, а ставки overnight дл€ банков 1-го круга еще снизились до 1,4%., что подтверждает низкий спрос на деньги на рынке.  онъюнктура денежного рынка остаетс€ благопри€тной, что оказывает поддержку рынку.

“орговые идеи
ѕродажи на рынке определ€ютс€ внешними факторами и в первую очередь коррекцией US Treasuries. ¬ этих услови€х, мы рекомендуем концентрироватьс€ на выпусках второго-третьего эшелонов с высоким текущим доходом. ѕокупки выпусков первого эшелона на консолидации US Treasuries кажутс€ нам спекул€тивными и могут производитьс€ только с очень коротким горизонтом.

¬ ближайшие дни
¬нимание рынка будет приковано к развитию ситуации в US Treasuries и новой политике Ѕанка японии. Ѕлагодар€ короткой неделе и благопри€тной конъюнктуре денежного рынка см€гчающей воздействие внешних факторов, объем торгов на внутреннем рынке будет оставатьс€ умеренным.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: