Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Рынки и Эмитенты: Факты и комментарии


[09.02.2010]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Денежный рынок

Несмотря на общую негативную конъюнктуру, сложившуюся на глобальных площадках, внутренний валютный рынок в понедельник выглядел довольно устойчиво. С открытием рубль потерял к корзине около 10 коп., опустившись до уровня 35,55 руб. На последующих торгах ничего интересного не происходило и курс рубля находился возле этой отметки. При этом сделки не отличались активностью, и оборот по инструментам «рубль-доллар» с расчетами «завтра» составил около 2,5 млрд долл. (в предыдущий день - 5 млрд долл.).

Вчера Банк России раскрыл данные по интервенциям на валютном рынке в минувшем месяце. За январь объем плановых покупок ЦБ составил порядка 1,5 млрд долл. Соответственно аналогичный объем в рублевом выражении регулятор предоставил на денежный рынок, поддержав тем самым комфортный уровень ликвидности банковской системы.

С началом новой недели ситуация на денежно-кредитном рынке осталась без изменений: на межбанке короткие ресурсы можно было привлечь по ставкам в пределах 3-4%. Вместе с тем, вчера наблюдался заметный переток средств с депозитных счетов ЦБ на корсчета: остатки по депозитам снизились с 535,7 млрд до 481 млрд руб., тогда как по корсчетам наблюдался рост с 420,9 млрд до 477,6 млрд руб.

В отличие от предшествующего размещения, вчерашний беззалоговый аукцион ЦБ был признан состоявшимся: по его итогам участники привлекли 2,3 млрд руб. из 5 млрд руб., предложенных Банком России. В целом, в отсутствие событий, связанных с оттоком крупного объема ликвидности, до конца недели ожидаем сохранения ставок на текущих уровнях.

Долговые рынки

Начало недели не принесло мировым торговым площадкам какой-то ясности. Европейским рынкам удалось несколько приостановить коррекцию и закончить торги положительной динамикой ключевых фондовых индексов, несмотря на то, что проблема дефицита стран Евросоюза (Греции, Испании и Португалии) остается одной из ключевых причин дестабилизации рынков. Вместе с тем, нельзя не отметить, что в Европе торги закончились до того момента, как в США началась новая серия продаж. Таким образом, можно констатировать, что в США ситуация остается в прежнем негативном русле: американские фондовые площадки закончили торги понедельника снижением ключевых индексов в диапазоне от 0,7% до 1%. В частности, DOW JONES впервые с ноября прошлого года закрылся на уровне ниже 10000 пунктов.

Кроме того, стоит отметить заметный рост «компенсации» корпоративных рисков в США, так CDS компаний, характеризующихся как «высокорисковые», вырос до 633 б.п., прибавив за день более 30 б.п., вернувшись таким образом на уровни начала декабря прошлого года. Несмотря на продолжающиеся продажи в рисковых активах, восстановления спроса на казначейские обязательства США не наблюдается, поскольку игроков сдерживает факт грядущих новых аукционов. Напомним, что сегодня состоится размещение 3-летних UST на 40 млрд долл. По итогам торгов понедельника доходность 10-летних UST, несмотря на внутридневные колебания, осталась на уровне 3,56% годовых.

Сегодня не ожидается изобилия макроданых из США, в списке публикаций отметим данные об оптовых запасах, но они декабрьские и отчасти уже утратили свою способность повлиять на рынки, более интересен один из первых февральских показателей – композитный индекс экономического оптимизма, который пока еще остается ниже 50 пунктов (48,8 в январе), отражая негативный прогноз развития экономики.

Вместе с тем, рынки остаются в ожидании новостей из США – в ближайшее время Б. Бернанке должен выступить перед конгрессом с программой мер по формированию денежно-кредитной политики, способствующей более «оперативному» восстановлению экономики. Мероприятия, которые рассматривались как «антикризисные», постепенно заканчиваются (с 1 февраля завершились программы по насыщению рынка ликвидностью, 1 марта прекращается программа выкупа инструментов, обеспеченных ипотечными кредитами), и от финансового регулятора ждут новых более действенных мер.

В понедельник при сохраняющихся условиях неопределенности дальнейшего развития событий суверенные Russia-30 продержались практически весь день в диапазоне 112% - 112,25%. Судя по всему, надежды на стабилизацию все же сохраняются, однако участники не демонстрируют избыточного оптимизма. Наблюдая за тем, что котировки отечественных сортов нефти остаются ниже 69 долл. за баррель, а мировые фондовые площадки не могут удержать позитивный тренд, игроки локального рынка действуют весьма консервативно.

Хотя в отношении отдельных корпоративных выпусков сохраняется устойчивый спрос. Так, в первой половине дня в центре интересов покупателей находились выпуски ТНК-ВР и Северстали, однако ближе к закрытию торгов, на фоне отрицательной динамики открывшихся американских торговых площадок, демонстрирующих ослабление спроса на рисковые активы вкупе с ростом рисковых премий корпоративных обязательств, в сегменте российских еврооблигаций вновь активизировались продавцы. Установленная в начале дня положительная ценовая динамика «улетучилась» очень быстро. Отметим также, что в наименее комфортных условиях оказались длинные выпуски Газпрома и Лукойла, потерявшие в цене порядка 0,5%.

Судя по всему, пока с внешних рынков не последует какой-либо новой волны, способной сформировать более выраженный тренд, локальному рынку придется «дрейфовать» в боковике.

Из последних новостей отметим сообщение о завершившемся размещении бумаг Severstal Columbus, ставка купона по которым была установлена в размере 10,25% годовых, что определило доходность бумаг до погашения на уровне 10,625% годовых.

Рублевый сегмент начал новую неделю «вопреки и несмотря на…» без серьезного проседания котировок, хотя желание отдельных участников зафиксироваться становится все более заметным. Госбумаги отреагируют на нестабильность внешнего фона резким сжатием активности. На общем фоне очень сильно выделяются сделки в выпусках серий 46017 и 46018, где положительная переоценка по итогам дня свидетельствует об инициативе покупателей. В корпоративных выпусках часть пятничных потерь в котировках удалось восстановить, в частности, это справедливо для выпусков Система-2, Система-3, ВК-ИНвест-3, Сибметинвест-1, Сибметинвест-2, РЖД-10, РЖД-12, МосОбл-5.

Однако в выпусках Газпром-11, Газпром-13, Газпром нефть-3, ММКБО2, НЛМК-БО5, Мгор-56, Мгор-62 продажи продолжились, «утягивая» котировки вниз в среднем на 5-25 б.п.

Сегодняшний день интересен с точки зрения появления на вторичных торгах выпуска РЖД-23, который размещался в условиях существенного переспроса и еще до выхода на вторичный рынок уже заметно прибавил в цене. Кроме того, «заслуга» нового выпуска РЖД в том, что те желающие, кому «не досталось» бумаг, довольно быстро переориентировались на других выпуски РЖД, в частности, серий 10 и 12, что имело заметный позитивный резонанс в их котировках.

«Эстафету» РЖД в положительной ценовой динамике фактически еще до выхода на рынок поддерживают новые выпуски РСХБ серии 10 и 11, формальное размещение на ММВБ которых ожидается завтра (РСХБ-10) и в четверг (РСХБ-11), однако уже после установления ставки купона на уровне 9% для каждого из выпусков на 3 года до оферты спрос на бумаги обеспечил им на форварде котировки в районе 100,4% - 100,5% от номинала.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: