Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на мировых фондовых площадках сохранялись негативные настроения на фоне опасений, связанных с госдолгом уже всем известных стран Европы (в первую очередь, речь идет о Греции, чьи CDS-5 выросли до 420 б.п., +22 б.п., Испании, Португалии). В четверг в Брюсселе состоится саммит лидеров ЕС «Стратегия 2020». И последняя новость о том, что глава ЕЦБ Ж.К. Трише на день раньше вернулся из Австралии, дает основание ожидать принятия каких-либо важных решений.

Американские фондовые индексы падают уже четвертую неделю подряд – последний раз такое продолжительное падение мы могли наблюдать лишь в июле. По итогам дня индекс Dow Jones закрепился ниже психологической отметки в 10000 пунктов, потеряв чуть более 1%.

Тем не менее, рынок российских евробондов чувствует себя довольно-таки неплохо. Rus-30 опустился cо 112% до 111.9% от номинала (YTM 5.5%). В корпоративном сегменте колебание цен в течение дня составляло порядка . п.п. Наиболее просевшие за последние дни длинные выпуски показали даже небольшой рост.

Несмотря на серьезную коррекцию на сырьевых и фондовых площадках участники рынка по-прежнему воспринимают падение цен на российские евробонды как возможность открытия новых позиций по более низким ценам. Суверенный риск на Россию остался на прежнем уровне – 215 б.п., как впрочем и спрэд между Rus-30 и UST-10 – 195 б.п. Сегодня вновь не ожидается важных макроэкономических данных.

Рублевые облигации

Характер торгов на рынке рублевого долга остается без изменений. Инвесторы воздерживаются от активных покупок в условиях нестабильного рубля и давления на валютный курс со стороны нефтяного рынка. С другой стороны, избыточная ликвидность требует выхода – поэтому спросом пользуются наиболее качественные и ликвидные выпуски, выйти из которых будет несложно даже на падающем рынке.

Как следствие, облигации Москвы продолжают активно торговаться без видимых изменений в ценах. В корпоративном секторе как обычно треть биржевого оборота приходилась вчера на сделки с облигациями РЖД, еще порядка 15% - на два выпуска АФК Системы.

Сегодня начинаются вторичные торги недавно размещенным выпуском РЖД, что поддержит высокую активность в бумагах этого эмитента.