Денежный рынок

На прошедшей неделе ситуация с рублевой ликвидностью оставалась напряженной. В пятницу суммарные остатки на счетах Центробанка достигли минимального значения более чем за последние два года. На начало текущей недели уровень ликвидности вырос незначительно. На утро 09 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 462,3 млрд.руб., что лишь на 1,65% выше предыдущего значения. Тем временем, на рынке межбанковских кредитов в последние дни обстановка стабилизировалась. Стоимость заемных средств находится в достаточно узком диапазоне 8,0-10,0% годовых. В пятницу средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 8,47% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 30 б.п. На аукционах РЕПО в течении последних торговых дней неизменно наблюдается превышение спроса над предложением. Напомним, что в пятницу Центробанк установил лимит на утренних торгах на отметке 225,0 млрд.руб. При этом коммерческие банки подали заявки на общую сумму 321,3 млрд.руб. Таким образом, Банк России под залог ценных бумаг предоставил 217,6 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 10,49% годовых. На дневных торгах кредитные организации смогли дополнительно привлечь 1,0 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 10,93% годовых при спросе 13,5 млрд.руб. По фиксированной ставке 11,00% годовых объем заключенных сделок составил 102,7 млрд.руб.

На наступившей неделе ситуация с ликвидностью на российском денежном вряд ли улучшится. Банк России опубликовал параметры предоставления средств на беззалоговых аукционах в понедельник и вторник, согласно которым максимальный объем средств размещения составит 115,0 млрд.руб. При этом коммерческим банкам на текущей неделе предстоит погасить 94,2 млрд.руб., привлеченных ранее. Таким образом, мы считаем, что спрос на средства, предоставляемые на беззалоговых аукционах, будет весьма высоким. Сегодня Центробанк предложит 100,0 млрд.руб. на шесть месяцев при минимальной ставке 14,50% годовых. Завтра пройдет аукцион на 15,0 млрд.руб. сроком пять недель при минимальной ставке 15,00% годовых.

Валютный рынок

В начале недели курс американской валюты двигался разнонаправлено по отношению к основным мировым валютам. В частности доллар уступил свои торговые позиции по отношению к иене, поскольку японские экспортеры поддержали падающую до недавнего времени японскую валюту. Мы уже отмечали, что ослабление курса иены в основном было связано с ростом рисковых операций на фондовых площадках. Ранее на электронных торгах EBS доллар поднялся до 92,42 иены, что стало самым высоким уровнем с начала января. Между тем по отношению к единой европейской валюте доллар удерживал свои торговые позиции на достигнутых уровнях. На азиатских торгах доллар составил 1.2924. Отчасти волатильность валютных рынков сдерживаются опасениями, что финансовые власти стран "Большой семерки" могут в любой момент провести валютные интервенции для ограничения чрезмерных курсовых колебаний.

До вторника валютные спекулянты будут жить новостями и рассуждениями касаемо плана спасения американской экономики, подготовленный советниками президента США Барака Обамы. План будет озвучен в 19.00 по московскому времени во вторник министром финансов США Тимоти Гейтнером. Гейтнер расскажет, как будут использованы $350 миллиардов из так называемой Программы спасения проблемных активов, на которою осенью было выделено $700 миллиардов. Администрация президента Буша преимущественно направляла средства Министерства финансов напрямую с банки, чтобы спасти их от банкротства. Новая администрация намерена так же выкупать проблемные активы, предоставлять гарантии от потерь и приобретать доли в проблемных банках. В любом случае, нас ждет очень интересная и насыщенная с точки зрения официальных высказываний неделя.

Рынок облигаций

В пятницу в секции корпоративных облигаций покупались бумаги четвертого выпуска ФСК ЕЭС, второго выпуска Россельхозбанка. Рынок государственного долга благоприятных торговых настроений не показал.

Государственные облигации

На государственном долговом рынке объемы торгов все так же невелики, в пятницу участники государственного долга проводили сделки с бумагами ОФЗ 25060, ОФЗ 26198 закрывшиеся на положительной территории. На меньших объемах в минусе закрылись выпуски ОФЗ 27026, ОФЗ 25057, ОФЗ 46003.

На внешних рынках в пятницу замечалось снижение котировок в двух выпусках Russia 30 и US Treasuries 10. Доходность по государственным бумагам выросла на 7 пунктов до уровня 2,992%. Доходность внешнего тридцатилетнего рублевого долга выросла на 15 пунктов, до отметки 9,37%. Проявление спроса замечалось на бумаги бразильского десятилетнего государственного долга, его доходность снизилась на 21 пункт до 6,152%. Спрэд российских евробумаг RUS 30 к американским UST 10 составил 637 пунктов.

Уже который день подряд на рынке государственного долга не замечается торговых оборотов, инвесторов совсем не интересуют бумаги с предлагаемыми сейчас уровнями доходностей федеральных займов, все это происходит на фоне слабой рублевой ликвидности, вероятней всего ЦБ РФ продолжит ограничивать объем операций прямого РЕПО с Банком России, что не улучшит настроения участников рынка.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 8,3 млрд. рублей, из которых 3,9 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 4,5 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секторе субфедеральных займов внимание инвесторов было обращено на облигации московской области, где выпуски показавшие объемы закрылись на положительной территории. В секторе топлива и энергетики продажи прошли во втором, третьем выпусках Ленэнерго, снижение доходности было показано первыми выпусками ОГК-2 и ТГК-10; на малых объемах на 6,64% подросли котировки четвертого выпуска ФСК ЕЭС. В секторе связи и транспорта покупались облигации первого займа Вымпелкома, пятый выпуск Северо-западного телекома показал максимальный торговый оборот, закрывшись повышением доходности. В сегменте финансовых бумаг покупались пятый и шестой долги банка ВТБ, седьмой выпуск УРСАбанка прибавил 4,88%.

Банк России повысил основные ставки предоставления ликвидности, общий уровень которой не радует, данное решение основного регулятора денежного рынка может спровоцировать некоторых участников корпоративного долга зафиксироваться.