Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[09.01.2007]  Банк Москвы

Полная версия

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. На внешнем долговом рынке в праздничную для России первую неделю поток значимой макростатистики спровоцировал рост волатильности котировок базовых бумаг. Главным событием прошлой недели стала публикация отчета по рынку труда США за декабрь. Данные по занятости оказались существенно более сильными, чем ожидало большинство участников рынка. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло до 167 тыс. по сравнению с пересмотренными в большую сторону ноябрьскими 154 тыс., тогда как большинство экономистов ожидало, что этот показатель окажется в районе 100 тыс. Еще одним сюрпризом, неприятным для долгового рынка, стали инфляционные данные, содержавшиеся в отчете. Среднечасовая заработная плата в декабре неожиданно выросла на 0,5%. Ноябрьский показатель также был пересмотрен в большую сторону: по новым данным этот показатель вырос на 0,3% (ранее 0,2%). Если в преддверии публикации отчета по рынку труда доходности us-treasuries заметно (порядка 7 – 8 б.п.) снизились на ожиданиях о слабости рынка труда, то после публикации данных все перевернулось с ног на голову  и доходности показали рост около 10 б.п.

Вчера бывший председатель ФРС Алан Гринспен в ходе встречи с премьер-министром Японии высказал мнение, что экономика США вновь демонстрирует признаки ускорения в 2007 году, что в перспективе должно привести к очередному давлению на котировки us-treasuries.

Крепкие данные по рынку труда несколько умерили пыл оптимистов долгового рынка. Как показывают фьючерсы на ставку fed funds только 6% участников рынка уверено в снижении ставки на 25 б.п. в первой половине года, в то же время в ее снижении на 25 б.п. до сентября 2007 года уверено 80% рынка. В начале декабря 100% участников рынка было уверено в снижении ставки до сентября на 50 б.п.

С утра кривая доходностей us-treasiuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,8% годовых (+3 б.п. по сравнению 29 декабря), 5-летних – 4,67% (+3 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,67% годовых по доходности (+2 б.п.), 30-летние – на уровне 4,75% годовых (-3 б.п.).

На текущей неделе в центре внимания будут данные по розничным продажам за декабрь, публикуемые в пятницу.

Emerging markets. В понедельник индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ потерял 0,03%, а его спрэд составил 177 б.п. (+1 б.п.). Индекс EMBI+ Россия упал на 0,24%. Спрэд индекса расширился на 3 б.п. до 106 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 112,75/113,5 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 104 б.п.

комментарий