АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка

[08.12.2006] Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер"

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На вторичном рынке особого движения вчера не происходило - котировки «замёрзли», «оффера» стоят твёрдо и высоко и не видно большого количества желающих на покупку. Интересно, что при несколько снизившихся ставках на РЕПО наблюдается очень большая разница между ставками по контрактам с расчётной датой «до» 20 декабря и «после» (около 0.5пп). Видимо, дески многих банков, поставляющих ликвидность, обратили внимание на резкое увеличение ставок 20-го числа (дата выплаты НДС) в течение 3х последних месяцев и подстраховываются на случай, если подобный всплеск, вопреки ожиданиям многих участников рынка, будет наблюдаться и в декабре.

Вышел на торги выпуск Протек и практически сразу стал торговаться на уровне 98.0-98.5пп (доходность к 3х-летней оферте 9.70%, котировки на «форвардах» до выхода на торги были на уровне 99.0-99.5). Мы видели продажи по крайней мере от одного из достаточно крупных держателей (не входившего в синдикат) по причине закрытия лимитов на выпуск. Напоминаем, что в ноябре многие средства массовой информации активно комментировали начавшееся расследование против нескольких сотрудников фонда обязательного медицинского страхования по обвинению в коррупции; упоминая обвинения в получении взяток от фармацевтических компаний (в частности, упоминалась компания «Протек»). На существующем этапе развития ситуации невозможно сделать какие-либо выводы о вероятности возникновения каких-либо неприятностей для самой компании, но нам кажется, что негативный новостной фон уже нашёл достаточно полное отражение во вторичных котировках. При размещении, большая часть выпуска ушла иностранным инвесторам (которые не смотрят программу РТР), и мы не думаем, что при отсутствии радикально-негативных новостей о компании «обязательные» продажи будут продолжаться.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Атон

ПРОТЕК ФИНАНС

Контакт-центр