Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[08.10.2008]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СЕГОДНЯ

Сегодня Минфин предложит банкам разместить до 300 млрд руб. на депозитах со сроком на 1 неделю, минимальная ставка составляет 8%.

ВЧЕРА

Длинные деньги банкам. Сегодня по итогам совещания у президента Дмитрия Медведева было принято решение выдать ключевым банкам субординированный кредит на сумму до 950 млрд руб. на срок не менее 5 лет. В том числе: Сбербанку будет выдано 500 млрд руб., ВТБ получит до 200 млрд руб., РСХБ – 25 млрд руб.

Предполагается, что деньги Сбербанку, ВТБ и РСХБ будут выдаваться поэтапно траншами, в течение года. По словам Алексея Кудрина коммерческим банкам кредиты могут быть выданы в полном объеме сразу.

Позже министр финансов также несколько прояснил механизм поддержки. ЦБ, как основной акционер Сбербанка выделит на прямую 500 млрд руб. Правительство как главный акционер ВТБ и Россельхозбанка предоставит соответственно 200 млрд руб. и 25 млрд руб. за счет средств бюджета.

Механизм для остальных банков 1:2, но не более 15% капитала. Остальным банкам кредиты будут выданы через ВЭБ. По словам Кудрина, за счет средств бюджета может быть предоставлен кредит любому банку, имеющему соответствующий рейтинг, надежность, в размере 15% от его капитала. Но при этом акционеры должны так же предоставить кредит, но в размере 30%.

Неясные моменты будут уточняться. Механизм выделения средств, насколько мы понимаем, будет дополнительно прописан в изменении законодательства. Рейтинговые критерии пока не определены, но по аналогии с аукционами бюджета могут быть допущены банки с рейтингом от «ВВ-». Для выделения данных кредитов в ближайшее время законопроект будет доработан и вынесен на утверждение в Госдуму.

По нашим подсчетам, если лимит субординиранных кредитов будет определен в размере 15% от собственного капитала для банков с рейтингом от «ВВ-» вместе с уже фиксированными максимальными объемами для крупнейших банков понадобится в общей сложности около 850 млрд руб. поэтому, круг банков на получение кредита может быть расширен по сравнению с 28 банками, имеющими доступ к аукционам бюджета.

Внутренний рынок

Ликвидность банковской системы вчера понизилась на 64 млрд руб. и сегодня на утро суммарные остатки на корсчетах и депозитах составляют 767.6 млрд руб. Снижение ликвидности может быть связано с перечислением в бюджет размещенных в начале сентября средств для участия в очередном аукционе.

На регулярном бюджетном аукционе вчера Минфин предложил банкам средства на 5 недель. Все поданные от 11 банков заявки на общую сумму 38.8 млрд руб. были удовлетворены, при этом средневзвешенная ставка составила 8.31%.

На долговом рынке продолжаются точечные распродажи, в том числе доходность выпуска Мособласти-7 вчера взлетела сразу на 4.24 п.п. до 14.46% годовых. Даже держатели качественных бумаг не упускают случая выти в кэш в рамках оферты. Вчера МДМ выкупил по оферте 90% своего третьего выпуска.

Внешний рынок

На внешнем рынке продолжается бегство в treasuries, доходности которых вчера по итогам дня вновь понизились на ~7 б.п.. Выступление Председателя ФРС Бена Бернанке, в котором он намекнул о возможности пересмотра политики по ставкам, и новые меры ФРС по выкупу векселей не увеличили оптимизм на рынке и бегство в высоколиквидные активы продолжилось.

Спрэд российских еврооблигаций по итогам дня опять превысил 400 б.п., хотя в цене RUS30 восстановилась выше номинала. На фоне нового обвала на зарубежных фондовых площадках мы пока не рекомендуем покупку спрэда.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: