ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Вся королевская конница, вся королевская рать…

• Бегство в качество без спроса на Treasuries

• ФРС приступает к прямому кредитованию экономики

• Активность торгов на рынке суверенных евробондов выросла

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Потеря ориентиров

• Средства бюджета вновь не у дел

• Оферты: список РЕПО больше не аргумент

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России продолжил интервенции на валютном рынке

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Изменение прогноза по рейтингам для компаний ТМК, ЮТК, ВолгаТелеком, УРСИ

• Telenor не собирается сокращать долю в ВымпелКоме

• РЖД: результаты 1П 2008 года по МСФО

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Общий критерий рекомендуемых бумаг – короткая дюрация и включение в список РЕПО. Рассчитывать на рост цены в существующих условиях почти не приходится, но высокая доходность может позволить комфортно пересидеть неблагоприятный период.

• Покупать ЦенТел-4. Дюрация менее года, доходность превышает YTM 20.00%

• Покупать УРСИ-7. Дюрация менее полугода, доходность около YTP 15.00%

• Покупать ВолгаТел-4. Доходность к оферте через год – около 15.00%

СЕГОДНЯ

• Оферта по выпуску Зенит-4