Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[08.09.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Локальной коррекцией пока можно назвать только снижение цен в длинных выпусках ОФЗ, Москвы и Московской области, которое продолжается третий день. Однако, что любопытно: если взглянуть на котировки, скажем, выпусков ОФЗ 46017 и 46018, сейчас торгующихся по ценам 104,73 и 108,7 соответственно, то можно заметить, что в последний день ралли – прошлую пятницу, цены бумаг составляли 104,4 и 108,3.

Корпоративный сектор остается крепкими и реагирует на плохие новости пока лишь снижением торговой активности. По итогам торгового дня цены большинства выпусков на месте, 3-ий эшелон вчера держал удар лучше всех.

Растерянность на рынке вполне понятна: тем временем, как влияние последствий урагана в США на международные рынки ослабевает, растут доходности US Treasuries, а курс доллара понемногу укрепляется, окончившееся лишь недавно ралли рублевых выпусков все больше представляется участникам рынка неминуемым началом глубокой коррекции, которой мы дожидаемся с начала года, но пока так и не дождались.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1221,641 (+0,152).

Валютный рынок. Курс евро вчера снова упал, текущий курс – 1,2478. Рубль сейчас находится на уровне – 28,26.

Денежный рынок. Ставки overnight – 0,75-1,00%. До 20-го сентября стоимость краткосрочных денег будет оставаться низкой.

Торговые идеи. Из качественных бумаг на покупку мы рекомендуем выпуски: Сибирьтел-5 (7,93%), Мегафон-2 (7,65%), Сибирьтел-4 (7,19%), УрСи-6 (6,9%), Мечел-ТД (7,47%), Газпром-3 (6,34%). Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (12,33% на 9,6 мес.) и Волга (12,18% на 19,1 мес.).

Первичные размещения. На сегодняшний общий объем размещений, запланированных на сентябрь, составляет 30 млрд руб., из которых 7 млрд руб. – муниципальные выпуски, 6 млрд руб. – доразмещение выпуска ОФЗ 46017. Мы продолжаем придерживаться тезиса о том, что пока объема предложения на первичном рынке недостаточно для перенасыщения и ухудшения конъюнктуры рынка.

Сегодня… мы ожидаем продолжения консолидации рынка, снижения котировок длинных бумаг и падения торговой активности. Консолидация цен рублевых u1074 выпусков носит временный характер, и, как мы уже отмечали ранее, вызвано чрезмерным ростом облигаций ОФЗ в условиях дефицита бумаг даже на аукционах и приличного объема погашений облигаций в сентябре. Поэтому в скором времени продажи прекратятся, и любого позитивного фактора средней силы будет достаточно для возобновления роста на рынке.

Среднесрочная перспектива. Укрепление национальной валюты и сохраняющийся перевес спроса над предложением позволяют нам утверждать, что рост рынка рублевых облигаций еще не окончен.