Внешний долг РФ. На рынке КО США продолжилось снижение котировок под влиянием заявления уже второго голосующего члена FOMC, Майкла Москова, что усиление инфляционного давления потребует «соответствующего» повышения ключевой ставки ФРС, не смотря на снижение темпов экономического роста. Первым был глава ФРБ Филадельфии Энтони Сантомеро, который заявил, что «плавное повышение ставки» останется адекватной мерой борьбы с инфляцией. Данные Доклада об экономических условиях Beige Book не оказали существенного влияния на рынок, так как содержали информацию, собранную до 29 августа и, соответственно, не раскрывающую последствия урагана Катрина. Рынок российских еврооблигаций в меньшей степени отреагировал на динамику КО США, спред Rus-30 к 10-летним КО США сузился до 117 б.п.

Сегодня выходят данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице и объему потребительского кредитования в июле. Однако наибольшее внимание будет приковано к тому, как пройдет аукцион 10-летних КО США на $8 млрд. В свете информации о росте вложений японских инвесторов в иностранные долговые ценные бумаги до максимального за 6 недель уровня, на аукционе ожидается высокий спрос, который может подстегнуть рост цен. На вчерашнем аукционе 5-летних КО США на $13 млрд. наблюдался рекордный спрос с начала декабря.

Рынок российских еврооблигаций будет реагировать на динамику КО США, при позитивном тренде спреды останутся на прежнем уровне, а цены повысятся на 0,20-0,3 процентных пункта. Поддержка развивающихся рынков ослабла, но факторов для роста остается достаточно.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе рублевых облигаций в среду продолжилась плавное снижение котировок в рамках технической коррекции. В то же время, коррекция затронула, преимущественно, облигации 1-го эшелона и секторе «телекомов», в которых наблюдался максимальный рост котировок в предыдущие дни. Вчера на эти группы облигаций пришлось порядка половины биржевого оборота. В то же время, среди бумаг 2-3-го эшелонов цены остались практически без изменений, что привело к сужению их спредов к «голубым фишкам».

Среди субфедеральных облигаций также снижение котировок затронуло лишь облигации Москвы и Московской области. Устойчивость рынка российских еврооблигаций к нисходящему тренду на американском долговом рынке, стабилизация курса рубля к доллару США вблизи 3-месячных максимумов, ожидание повышения суверенного рейтинга и притока свежих средств на рублевый рынок поддерживают оптимизм инвесторов. Мы ожидаем, что коррекция в ближайшие дни сменится стабилизацией. Однако бурного роста котировок пока ждать не стоит, поскольку в ближайшие две недели инвесторы будут сосредоточены на первичном рынке, где состоятся размещения привлекательных выпусков общим объемом 26 млрд. руб.

комментарий