Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[08.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

На прошлой неделе … спокойствие на рынке было нарушено ожидаемым апгрейдом суверенного рейтинга РФ, правда, неожиданным агентством. Решение Fitch вызвало прилив оптимизма на рынке рублевых обязательств и довольно прохладный прием на рынке еврооблигаций. Добавило интереса к рублевым активам и укрепление рубля. Все это сдвинуло рынок с мертвой точки, однако традиционно активный рост цен проходил на по-прежнему умеренных объемах и выросших bid-ask спредах.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1179,950 (+4,378).

Валютный рынок. За прошедшую неделю повышательное движение европейской валюты сменилось на противоположный тренд, что, в свою очередь, сказалось на рубле самым благоприятным образом. Текущее значение евро – 1,2348, курс руб/долл на сегодня – 28,41 руб.

Денежный рынок. Ставки overnight пока держатся чуть выше обычного – 2,5-3% для банков первого круга. Пока рублевая ликвидность сохраняется на достаточном уровне.

Торговые идеи. После почти недельного снижения доходностей рублевых облигаций, на рынке наступает консолидация. В то же время, если апгрейд от Fitch, похоже, уже заложен в цены выпусков 1-го эшелона, то часть облигаций 2-го эшелона обладает некоторым апсайдом. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются следующие выпуски: Интербрю, Сибирьтел-4 (8,82% на 23,3 мес.), Мечел-СГ (7,93% на 5,1 мес.), Мечел-ТД (9,09%). Фиксировать прибыль в выпуске Амтел по доходности 9% и ниже. Держать выпуск ОСТ-2 (11,54% на 9,8 мес.), который мы рекомендовали к покупке еще на аукционе.

Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» на облигации ПИТ, поскольку высокая вероятность покупки компании западными пивоварами сохраняется.

Сегодня … мы ожидаем консолидации в секторе наиболее качественных бумаг. После почти недельного снижения доходностей рублевых облигаций, на рынке наступает консолидация. В то же время, если апгрейд от Fitch, похоже, уже заложен в цены выпусков 1-го эшелона и длинный отрезок кривой, то часть облигаций 2-го эшелона по-прежнему обладает некоторым апсайдом.

Среднесрочная перспектива. Апгрейд рейтинга РФ по шкале Fitch дал рынку рублевых новый импульс для движения вверх. Ценовой сдвиг рынка произошел и теперь дальнейший рост рублевых выпусков будет ограничен неподвижным рынком еврооблигаций и коррекцией казначейских обязательств США.