ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Быкам не позволили поднять голову

• ABA создает правильный настрой перед выходом банковской отчетности

• Спекуляции нефтью хотят ограничить

• ВТБ заскакивает в последний вагон?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Размещение Москва-63

• Минфин размещает ОФЗ с укороченной дюрацией

• Второй эшелон пользуется спросом на первичном рынке

• Сатурн завершает реструктуризацию

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубль подешевел на валютном рынке, на денежном рынке ставки были стабильны и невысоки

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АФК «Система» договорилась с государством относительно блокпакета Связьинвеста

• ГАЗ все-таки получит госгарантии на RUR20 млрд.

• Региональные банки будут бороться за государственные средства

• Евраз размещает облигации на USD600 млн. и GDR на USD300 млн. (Интерфакс)

• НК «КазМунайГаз»: рейтинг от S&P понижен на 1 ступень до «ВВ+», прогноз «стабильный»; рейтинг от Moody’s подтвержден на уровне Baa2, прогноз «негативный» (сообщения рейтинговых агентств)

• НК «Казахстан Темир Жолы»: рейтинг от Moody’s понижен на 1 ступень до Baa3, прогноз «стабильный» (сообщение рейтингового агентства)

• Президент ОАК опять «открещивается» от долгов ФЛК (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• С учетом большого навеса первичного предложения, а также возросших валютных рисков, рассчитывать на снижение доходности рублевых облигаций в ближайшее время не приходится. Даже с учетом возможности дальнейшего снижения ставок по инструментам рефинансирования ЦБ. В этой ситуации лучше приобретать бумаги на первичном рынке, рассчитывая на премию за первичное размещение. Но если вопрос стоит о покупке бумаг на вторичном рынке, то мы советуем обратить внимание на выпуски РЖД-12, РЖД-16, МТС-4. Из более рискованных бумаг нам нравятся выпуски Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке еврооблигаций мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски по-прежнему остаются значительными. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Доразмещение UST10 на USD19.0 млрд.

• Размещения ОФЗ 25066, Москва-63, НОМОС-11

• Оферты по выпускам Макромир-Финанс-2, Петрокоммерц-4