ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Вторая производная на примере рынка труда

• Treasuries вновь оказались в центре внимания

• Российские евробонды: все хорошо, если бы не рост доходности UST!

• Россия будет много занимать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Цены первого эшелона вновь ползут вверх

• Новые купоны: от 0.1% до 25%

• Размещение нового выпуска Х5 состоится на этой неделе

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• На денежном рынке все спокойно; рубль колеблется без определенного тренда

• Форум – много позитивных новостей, но мало нового

• Инфляция – пока замедляемся

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром: новые заимствования?

• ОАК просит госпомощи

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Аукцион по выкупу Treasuries с погашением через 4-7 лет

• Начало торгов облигациями Москва-62