ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро снизился против доллара до отметки 1,342 (-0,8 цента). Причиной падения американской валюты стали опасения роста ставок на западных рынках. Фьючерсы на ставку ФРС показывают, что игроки американского денежного рынка уже почти полностью перестали дисконтировать даже единичное понижение ставки рефинансирования в 2007 г. Впрочем, на валютном рынке не наблюдалось панических продаж – игроки верят в то, что привлекательность доллара против евро со временем будет падать за счет сужения спреда ставок ФРС и ЕЦБ, а значит, евро будет расти в долгосрочной перспективе.

На внутреннем валютном рынке курс доллара вырос против рубля до 25,875 (+3,5 коп.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России на ММВБ составил, по нашим оценкам, около $1 млрд. Мы также не исключаем, что вчера Центральный Банк мог покупать американскую валюту напрямую. Мы полагаем, что по сегодня курс доллара продолжит рост.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня составила 1 742,9 млрд. руб., снизившись по сравнению с четвергом на 7,8 млрд. Средние ставки остаются на уровне 3%, и не поднимаются выше по причине огромной массы денежных средств в банковской системе.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня выросла до 5,15%. Веских оснований в пользу роста доходности не было – на рынке вновь откуда-то возникли опасения в отношении действий ФРС. Мы полагаем, что рост доходности не станет долгосрочной тенденцией, поскольку уже на следующей неделе запланирована публикация действительно важных инфляционных индикаторов США за май, которые могут изменить конъюнктуру рынка UST10.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов упали. Цена Rus30 составила 110,06% от номинала (-1,19 п.п.). Во время сегодняшних торгов российские еврооблигации продолжили падение – 109,38% от номинала, спред – 99,2 б.п. Мы достаточно осторожно относимся к перспективам российских еврооблигаций и не исключаем, что снижение котировок может продолжиться.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций в последнее время все принимает «близко к сердцу». Так произошло и вчера. Рост доходности российских евробондов оказал негативное влияние на конъюнктуру рынка ОФЗ, несмотря на то, что внутренние факторы остаются позитивными (ставки МБК – низкими, ликвидность - высокой). С начала коррекции длинные государственные облигации потеряли от 0,4 до 0,8 п.п., причем глубина падения увеличивается по мере увеличения дюрации выпуска. Каким-то чудом избежать падения пока удается лишь ОФЗ 46021.

Корпоративные облигации В секторе корпоративных и региональных облигаций ценыснизились. При этом, продажи пока не носят столь агрессивного характера, как в сегменте ОФЗ. Корпоративные долги пока спасает большая привязанность к внутренним факторам – высокой ликвидности и низким ставкам. Сегодня у нас негативный взгляд на рынок.