ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Стресс-тест убрал неопределенность

• Всё против Treasuries

• ЕЦБ прибегнет к количественному смягчению

• Евробонды нашли повод для коррекции

• ВЭБ разместит валютные облигации на US$10.0 млрд.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рывок перед коррекцией

• АвтоВАЗ: купон выше, риска меньше!

• Банк Спурт предлагает 15% купон

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил еще около US$1.5 млрд., во второй половине дня ставки по рублям росли

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Moody’s понижает рейтинг ТМК с Ba3 до B1

• Счетная палата и Генпрокуратура проверят сделку по продаже ИжАвто группой СОК (Прайм-Тасс)

• Fitch поместило рейтинг Евраза в список RW «негативный»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных об уровне безработицы в США в Апреле