ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Бернанке не видит повода для увеличения ставок
• Причин для беспокойства становится больше
• Спред «тридцатки» к UST10 расширился

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Идеи кончились
• Выпуск Москва-48 разместился с премией к рынку
• Ожидаем высокого спроса на ОБР-13
• Аукцион ММК БО-5
• Аэрофлот снизил ориентир купона до неинтересного
• ОГК-6 пожадничал на купон

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Чистая ликвидная позиция снова обновляет максимум

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банк «Санкт-Петербург»: положительные финансовые результаты за 2009г., книга по размещению нового рублевого бонда закрывается завтра
• Телекоминвест оспаривает в суде соглашение TeliaSonera и Altimo

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• С учетом того, что сужение кредитных спредов в первом эшелоне маловероятно, а риск расширения достаточно велик, мы рекомендуем пока ограничиваться выпусками Москвы и ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательным Якутскэнерго-2, который эмитент вернул в рынок. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуски ЛСР-2, ЛенСпецСМУ предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка, тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2 и РенКапКБ-3. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 18 и Gazprom 22. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST30 на USD21.0 млрд.
• Погашение Лаверна-1
• Оферта Русские масла-2
• Размещение ОБР-13, ММК БО-5