Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник выросла на 7 б.п. до уровня в 3,54% годовых на фоне оптимизма инвесторов относительно ситуации в финансовом секторе, который был вызван сообщением о том, что банк Washington Mutual может привлечь до $5 млрд. от группы инвесторов, возглавляемой TPG Inc. Важным событием для конъюнктуры рынка облигаций сегодня станет публикация протоколов последнего заседания ФРС, в которых, возможно, будет содержаться намек относительно дальнейшей монетарной политики ФРС.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 10 б.п. до величины в 173 б.п. в основном за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 175 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник преимущественно понизились на фоне роста доходности облигаций  UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды Gazprom-16 и TNK-16. Ростом индикативной доходности отметились облигации IRKUT-9 и MMK-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на производственные и финансовые успехи Нижнекамскнефтехима, которые, на наш взгляд, делают весьма вероятным повышение рейтингов компании в среднесрочной перспективе.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Нижнекамскнефтехима в условиях предполагаемого повышения рейтингов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен оказались выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 8,2 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,0 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,3 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,6 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечались разнонаправленные изменения доходности облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне выросших на 33% оборотов рыночных торгов и снизившихся на 16% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Поддержали рынок сохранившиеся на относительно низком уровне в 3,5-4,5% годовых ставки краткосрочных рублевых МБК.

Вместе с тем, рост объемов депозитов в Банке России продемонстрировал прохладный интерес банков к рынку облигаций. В лидерах оборота вчера были выпуски с доходностью 9% и 11% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера оказались облигации МартаФин-3 об с доходностью 18,5% годовых, выросшие в цене на 0,8% и облигации МОСМАРТФ1 с доходностью 13,7% годовых, выросшие в цене на 0,15%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.7в с доходностью 8,4% годовых, снизившиеся в цене на 0,59%, а также выпуск СуварКаз-1 с доходностью 16,9% годовых, понизившийся в цене на 1,0%. Высокий оборот по облигациям УралВагЗФ2 был связан с исполнением эмитентом оферты. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации СтрТрГаз02, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности свыше 10,5% годовых. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных изменений доходностей облигаций вблизи текущих уровней.