Денежный рынок

Как мы и предполагали ситуация на российском денежном рынке остается стабильной. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 08 апреля незначительно снизилась по отношению к предыдущему значению. Сумма остатков составила 778,7 млрд. руб., снизившись лишь на 3,54%. На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств находилась в диапазоне 3,5-4,5% годовых. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,82% годовых, прибавив 8 п.п. В условиях благоприятного уровня ставок на межбанке и надежного запаса рублевой ликвидности, банковское сообщество практически не прибегает к рефинансированию посредством участия в аукционах РЕПО с Банком России. Общий объем заключенных сделок под залог ценных бумаг составил вчера 4,8 млрд. руб. Мы ожидаем, что данная ситуация на внутреннем денежном рынке сохранится до конца текущей недели. Тем не менее, предстоящие квартальные выплаты по НДС могут внести напряженность на рынок. Как стало известно, сегодня на коллегии Минфина РФ, премьер-министр Виктор Зубков затронул тему ликвидности в банковском секторе.

Отметив своевременные действия Минфина и ЦБ по поддержанию краткосрочной ликвидности, глава Правительства подчеркнул, что необходимо также создавать инструменты для долгосрочного финансирования деятельности банков. Зубков заявил, что источником долгосрочных кредитов могут выступить ресурсы Фонда национального благосостояния и Пенсионного фонда РФ.

Валютный рынок

Начало недели на мировом валютном рынке продолжило тенденцию прошлой недели. Курс мировых валют установились в рамки плотного торгового диапазона, практически не изменивший по отношению к закрытию пятницы. Котировки валютной пары EUR/USD в ходе ранних азиатских торгов находились в районе 1.57 фигуры. В свою очередь курс USD/JPY остался в районе 102.5. Сегодня основное внимание инвесторов будет направлено на публикацию макроэкономических данных в США. Наиболее интересными будут данные о предстоящих продажах домов в США за февраль и протокол заседания Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике, состоявшегося 18 марта. Данные о продажах должны быть опубликованы в 18.00 по московскому времени. В свою очередь протокол заседания ФРС будет опубликован в 22.00. Нанаш взгляд, протокол заседания будет особенно интересен для анализа, поскольку рынок получит больше информации в отношении того, как денежные власти оценивают существующие риски рецессии. Примечательно, что недавно свою оценку в отношении разрастающегося кризиса представил бывший глава ФРС Алан Гринспен, который отметил высокую (более 50%) вероятность наступления рецессии американской экономики. Также на негативной стороне прозвучали и слова главы МВФ Доминика Стросс-Кана, о том, что большинство рисков, угрожающих росту мировой экономике и отмеченных Международным валютным фондом полгода назад, стали явью.

Рынок облигаций

На российский долговой рынок нахлынула закономерная фиксационная волна, торговая активность на рынке ОФЗ по сравнению с днем ранее увеличилась, однако серьезных продаж не замечалось. На  корпоративном рынке одновременно с ухудшением рублевой ликвидности незначительно дешевели облигации первого, второго эшелонов.

Государственные облигации

В государственном секторе в последнее время наибольшие объемы торгов показывают более короткие федеральные займы, отражая, таким образом, опасения участников долгового рынка относительно будущего развития ситуации с рублевой ликвидностью. По итогам вчерашнего торгового дня после переоценки портфелей крупных игроков, в центре внимания инвесторов оказались государственные долги с дюрацией год - ОФЗ 25059 и двухлетние ОФЗ 25061, подешевевшие по тогам торговой сессии на 0,25% и 0,19%. С высоколиквидной ОФЗ 46018 игроки рынка государственных займов совершили две внесистемные сделки объемом по 100 млн. рублей каждая, повысив котировки на 0,44%. В небольшой минус закрылись бумаги ОФЗ 46001 и ОФЗ 25058. Не изменились доходности по займам ОФЗ 25060, ОФЗ 46003. Снизились облигации ОФЗ 46003, по которым основной объем пришелся на режим РПС, снизив цену на 0,31%. На рынке emerging markets разнонаправлено закрылись два суверенных долга России (Russia 30) и США (US Treasuries 10). Преобладание спроса замечалось в российских облигациях, доходность по которым снизилась на 3 пункта закрывшись на уровне 5,26%. Доходность по десятилетним казначейским облигациям Америки наоборот повышалась, достигнув отметки 3,54%Спрэд к концу дня достиг границы 172 пунктов, сузившись по отношению к предыдущему дню.

Вторичный рынок

На вторичном корпоративном рынке большая часть долговых бумаг высококлассных эмитентов подверглась незначительному снижению –снижались котировки по шестому выпуску Газпрома, третьим выпускам ФСК ЕЭС и Лукойла; пятому седьмому займам РЖД. На тех же позициях закрылись бумаги Лукойл2обл, Лукойл4обл, ФСК ЕЭС-02. В плюсовой зоне закрылись облигации четвертого выпуска Газпрома, первых выпусков ГидроОГК и Русснефти. В финансовом секторе пока все достаточно спокойно, одиннадцатый выпуск АИЖК остался на уровнях открытия, чуть-чуть попокупались и попродовались первый и второй выпуски Россельхозбанка. На 0,25% снизились цены на седьмой выпуск Банка Русский стандарт.