МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[08.02.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на рынке продолжилась фиксация прибыли – котировки длинных выпусков снизились в пределах 0.3-0.4% на фоне средней активности торгов. Во втором эшелоне наблюдались точечные покупки, но по большинству выпусков все же преобладали неагрессивные продажи. Основной причиной сохранения продаж на рынке остаются высокие ставки o/n на фоне некоторого укрепления курса рубля. Впрочем, продажи, которые не носят агрессивного характера, вероятней всего, вызваны локальным интересом отдельных инвесторов к предстоящим аукционам.

Сегодня на рынке будет размещаться 44-ый выпуск Москвы на 5 млрд руб с погашением в 2015 году. Кривая доходности ОФЗ/Москвы в длинном сегменте практически плоская, и ориентиры по доходности самого эмитента (6.7-6.75% годовых) выглядят достаточно справедливыми. Мы не исключаем того, что облигации разместятся по нижней границе ориентира. Локальное проблемы с ликвидностью и некоторое ухудшение конъюнктуры рынка могут снизить интерес спекулянтов. Но эти соображения вряд ли принимаются во внимание теми стратегическими инвесторами, которым необходимо инвестировать длинные пассивы, а, как ожидается, предложение бумаг Москвы в этом году будет очень ограниченным.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Доходность 10Y UST вчера сохранилась около 4.55% годовых – статистика по США на этой неделе будет скудной, что резко снизило волатильность рынка US Trys. На фоне относительной стабильности рынка US Trys, облигации emerging makets вновь стали испытывать давление продавцов. Еврооблигации РФ вчера упали незначительно, однако сегодня утром снижение усилилось. Так, вчера Россия-30 снизилась до 111.875, а сегодня до 111.625. Спрэд расширился до 112 б.п.

Крепкий рынок при этом остается в корпоративных еврооблигациях РФ. Еще на 1/2 п.п. выросли бонды Алроса-14, продолжая отыгрывать позитивные новости о намерении федерального правительства получить контрольный пакет акций в компании.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

Контакт-центр