Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ≈жедневный обзор долгового рынка


[07.12.2009]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешние рынки

US Treasuries

¬опросом больше, чем ответов

“рудовой отчет, публикации которого ждали целую неделю, оказал на финансовой рынок довольно сильное и не совсем однозначное вли€ние. —нижение безработицы до уровн€ 10% привело к росту доходностей казначейских облигаций по всей длине кривой. ¬ частности, по 2-ух летним  ќ доходность вернулась к июльским максимумам. ѕри этом рынок акций поначалу отыграл новость сильным рывком вверх, а затем скорректировалс€ практически к уровн€м открыти€. ¬ это врем€ пара EUR/USD обвалилась вниз более чем на 1,5% до уровн€ 1,4836.

— одной стороны, все довольно пон€тно. ѕадение безработицы в купе с разговорами о пересмотре ‘–— подходов к процентным ставкам усилили опасени€ скорого повышени€ ставок, с чем и было св€зано падение цен на рынке облигаций, а также укрепление доллара. ѕри этом позитивна€ реакци€ рынка акций объ€сн€етс€ улучшением взгл€да инвесторов на финансовое положение эмитентов в св€зи с восстановлением экономики. — другой стороны, довольно сложно предугадать, как поведут себ€ рынки в дальнейшем. ѕон€тно, что потенциально сильное укрепление американской валюты (одно только сворачивание операций carry-trade может вызвать падение курса евро к доллару на 10%) вызовет очередной переток резервных и спекул€тивных средств в долларовую зону. ќднако куда они будут направлены. Ќа наш взгл€д, сильный рост акций маловеро€тен, поскольку фундаментально, текущие котировки, разогретые избытком ликвидности, выгл€д€т неоправданно высокими. ƒругими словами, при текущих довольно в€лых темпам восстановлени€ экономики —Ўј потенциал роста прибылей весьма органичен, тогда как рост рынка акций с минимумов уже впечатл€ет. ќстаетс€ одно – покупка новых выпусков госбумаг —Ўј с премией к рынку. “аким образом, мы полагаем, что доходности казначейских облигаций продолжат расти, тогда как рынок акций либо будет держатьс€ вблизи текущих уровней, либо и вовсе скорректируетс€ вниз.

—егодн€ внимание рынков будет обращено к выступлению главы ‘–— Ѕена Ѕернанке в ¬ашингтоне.  роме того, вечером будет опубликованы данные по потребительским кредитам.

¬нешние рынки

≈врооблигации

ј нам все равно

Ќа рынке российских евробондов без перемен: Russia 30 упорно держалс€ у отметки в 113,5% от номинала, игнориру€ все вокруг. јналогично вели себ€ и корпоративные выпуски.

¬нутренний рынок

 орпоративный сектор

“иха€ гавань

ѕ€тница прошла на редкость спокойно. Ћиквидные рублевые облигации сто€ли без движени€. ћного было сделок технического характера, св€занных с исполнением форвардных контрактов по вышедшим на вторичку выпускам ћƒћ-Ѕанка и –оссельхозбанка. Ќаибольша€ активность была зафиксирована в выпусках: –∆ƒ-9,-11, -13,18, ¬“Ѕ-5, ”ралсиб Ћизинг-2 и —еверсталь Ѕќ-1.

ƒостаточно бодрое закрытие фондовых рынков в п€тницу не вызвало ажиотажа на долговом рынке по причине ощутимого падени€ доллара. ¬ понедельник укрепление американской валюты продолжит оказывать сдерживающий эффект на рублевые долговые бумаги и даже может спровоцировать продажи.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: